贵金属「失控」！黄金白银创纪录新高 投资者该如何应对？

週一亞市盤中，現貨黃金與白銀聯袂上演「雙殺」行情——金價瞬間飆漲33美元至4372美元/盎司一線，銀價更是乘勢突破歷史高點，單日漲幅達1.3%，報68.05美元/盎司。這波大漲的背後究竟隱藏著什麼？

為何貴金屬突然加速？

市場人士指出，這輪上漲源於三重因素的疊加共振。首先，美聯儲未來政策預期發生微妙變化——受經濟數據參差不齊影響，交易員們重新評估聯儲降息節奏，普遍預期2026年將實施兩次降息，這對不產生利息收益的黃金與白銀而言無疑是重大利好。寬鬆的流動性環境使得避險資產吸引力大幅上升。

其次，地緣政治緊張局勢再度升溫。美國對委內瑞拉石油實施強化封鎖，與此同時烏克蘭首次在地中海對俄羅斯「影子艦隊」油輪實施打擊，這些事件進一步強化了全球市場對風險資產的擔憂，資金大舉湧入傳統避險工具。

第三，實物金屬供應出現緊張跡象。白銀市場尤其明顯——10月「逼空」行情後，投機資金持續湧入未見緩解，上海白銀期貨本月成交量已接近兩個月前供應緊張時期的水準，這種供給壓力進一步推高了銀價格。

從歷史高位看，還有多大空間？

數據顯示，現貨黃金目前已接近10月創下的4381美元/盎司歷史高位，僅相差9美元左右。這一關鍵壓力位一旦被有效突破，將標誌著金價正式進入新的上升區間。

看得更遠一些，高盛集團分析師團隊近日發佈報告指出，黃金明年預計繼續走強，基準情景下目標價位定在4900美元/盎司，且上行空間仍有放大可能。值得注意的是，分析師團隊提醒，ETF投資者與各國央行正為有限的實物金條供應而競爭，這種結構性緊張局面可能進一步支撐金價。

2024年終局：貴金屬史詩級走勢收官

這場年度行情已經創造了歷史記錄。黃金與白銀雙雙有望錄得自1979年以來最強勁的年度漲幅——白銀自年初至今已翻倍有餘，黃金則累計上漲約三分之二。

支撐這波怒漲的主要力量來自三個方向：各國央行持續增持實物黃金，形成「官方買盤」的堅實基礎；資金源源不斷流入以實物金屬為支撐的ETF，彭博數據顯示黃金ETF已連續五週出現淨流入；世界黃金協會統計則表明，除5月外，今年貴金屬ETF的總持倉月月走高。同步地，白銀在近週也獲益於需求激增，以及主要交易中心出現的流動性問題與價格錯配。

技術面指引：下一步看哪裡？

從圖表角度看，FXStreet技術分析師指出，黃金欲延續上漲步伐，必須有效站上4381美元/盎司的歷史高點，進而才能打開通往4400美元/盎司乃至4450-4500美元/盎司的想象空間。

反向而言，若金價跌破4300美元/盎司心理位，交易員應警惕進一步回踩。近期支撐位依次為12月11日高點4285美元/盎司、4250美元/盎司以及4200美元/盎司這一整數關口。

截至北京時間09:02，現貨黃金報價4372.40美元/盎司，白銀與黃金的聯動行情仍在演繹之中。對投資者而言，關鍵在於理解背後驅動邏輯——無論是宏觀政策轉向、地緣政治風險還是實物供應緊張，都指向同一個方向：貴金屬的避險屬性與稀缺性定價正在被市場重新評估。