美国宏观数据 (PMI，12月)

▪️ 服务业PMI (S&P Global)：
事实：52,5
预测：52,9
前值：54,1
→ 服务业增速快于预期放缓。

▪️ 综合PMI：
事实：52,7
预测：53,0
前值：54,2
→ 综合商业活动下降，增长势头减弱。

为什么加密市场反应为下跌

1️⃣ 关键经济部门放缓
服务业是美国GDP的主要驱动力。其降温加剧了对经济放缓而非“软着陆”的担忧。

2️⃣ 风险偏好下降
弱PMI = 预期：
• 企业收入下降，
• 商业活动恶化，
• 不确定性增加。

在此类时刻，加密货币的反应通常比股市更快、更剧烈。

3️⃣ 数据未加快美联储宽松步伐
PMI疲软，但尚不至危急。
未向市场发出：
• 更快的量化宽松（QE），
• 激进的降息信号。

→ 缺乏额外的看涨催化剂。

4️⃣ 持仓锁定在已积累的涨幅中
市场此前已反映：
• 流动性增加，
• 美联储购买国债。

数据成为短期调整的理由，而非趋势转变。

当前加密市场的下跌是战术性调整：
• 宏观环境略有恶化，
• 系统性风险未增加，
• 流动性仍是支撑因素。

目前看，这更像是基于数据的调整，而非反转的开始。