人民币兑换价突破心理关口，市场预期2026年续强

当前局势：人民币兑美元创年度新低

12月25日，人民币兑美元汇率创下年度低点。离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，刷新2024年9月以来纪录，在岸人民币（USD/CNY）更是跌至7.0051，为2023年5月来最低水平。这个"破7"时刻标志着人民币升值的重要心理突破，也反映出市场对人民币兑换价走势的新认知。

三股力量推高人民币升值

人民币兑换价在年末的强势表现并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。

首先是美元整体走弱。受联准会降息影响，今年美元指数累计下跌逾10%，近一个月更是跌幅超2%。在去美元化浪潮推动下，美元承压，反过来支撑了人民币的相对强势。

其次是央行的政策引导。中国央行全年持续提高人民币汇率中间价（即参考汇率），释放出支持人民币升值的明确信号，这种政策倾斜为人民币兑换价创造了上行空间。

第三是年底结汇效应。2025年中国积累的庞大贸易顺差在岁末时期集中释放，企业纷纷完成年度结汇，大量美元兑换需求推高了人民币升值压力。

此外，央行迟迟未进一步降息的立场，以及假期影响下离岸流动性偏紧，也成为助推人民币上涨的因素。

升值的深层意义

东方金誠首席宏觀分析師王青指出：「美元走弱和出口商季节性外汇兑换推动了人民币走强。人民币持续升值将有助於提升中国资本市场对外国投资者的吸引力。」

这意味着，人民币兑换价的上升不仅是汇率数字的变化，更象征着中国资产在国际市场中估值地位的提升。

2026年能否持续走强？

尽管人民币已经突破心理关口，但多家国际机构认为升值潜力仍未完全释放。从贸易加权和经济基本面来看，人民币兑换价仍存在被低估的空间。

高盛的分析尤为引人关注，该机构指出人民币相对于经济基本面被低估了25%。按这个逻辑推算，人民币升值的幅度可能远超市场预期。高盛预计，2026年中人民币将升至6.90水平，年底更可能创出6.85的新高。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬則采取更保守的姿態，認為2026上半年人民幣兌美元將在6.95-7.00區間内維持震盪。

美国银行的预测最为乐观。该机构认为，美中关系趋于缓和改善了中国出口商的前景，这将扩大2026年企业的美元兑换规模，预计年底人民币兑换价有望触及6.80。

综合多家机构观点，2026年人民币升值的大趋势基本成形，不同机构的分歧主要在升值幅度和时间节点上。投资者可持续关注央行政策导向和国际汇率动向，这将决定人民币兑换价的实际表现。