联准会人事变动引市场风向转折，全球股债商品齐声下挫

联准会领导人选传出重大变动，川普宣布倾向由前理事沃什接替即将卸任的鲍威尔担任主席，此消息甫一公开旋即在华尔街掀起波澜，但紧随其后政策信号却为市场泼了盆冷水。川普强调新任主席应听取他对利率的建议，并表示希望一年后美国利率跌至1%以下，此番表态虽然短期获欢迎，却暴露了对联准会独立性的潜在威胁，引发市场对通胀前景的重新评估。

国债殖利率剧烈波动反映市场预期转向

美国长期国债市场首当其冲。30年期国债殖利率攀升至4.84%，创自9月以来新高，单周升幅达5个基点；2年期国债殖利率则下滑至3.52%，形成殖利率曲线的新格局。这种反差现象背后，隐含着市场对未来的矛盾预期：短期看好降息推进，长期却担忧通胀持续高企。

芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯联储主席施密德相继表示，通胀隐患仍是他们反对降息的主要理由，这与川普的激进降息愿景形成鲜明对比。策略师Edward Harrison指出，联邦政策制定者对通胀的执着警惕，为美国国债走势埋下下行风险的伏笔。

风险情绪降温，全球股市应声下跌

市场情绪转变立即反映在股票市场。美股全线承压，纳斯达克综合指数跌幅最深，失守1.69%的关口；标普500指数跌1.07%；道琼斯指数相对抗跌，下滑0.51%。欧洲股市亦无幸免，德国DAX 30指数下挫0.45%，法国CAC 40跌0.21%，英国富时100指数跌0.56%。

跌幅最为惨烈的莫过于科技股。半导体龙头博通盘后重挫超11%，尽管其第四季度业绩超预期——纯利按年增长97%至85亿美元，营收增28%至180亿美元，AI晶片销售额达110.7亿美元——但公司对第一季的乐观前瞻（AI晶片销售额预期年增一倍至82亿美元）却未能阻止股价的颓势。这反映出市场对AI类公司庞大资本开支与收益前景之间的收益成效存在隐忧，进一步加剧了对高估值科技股的质疑。

大宗商品与汇市呈现分化走势

黄金表现相对韧性，上涨0.47%至4299.2美元/盎司，但终未能突破更高位置，冲高后面临回落压力。WTI原油跌0.67%至57.5美元/桶，延续弱势。美元指数微幅上升0.06%至98.39，美元/日元上升0.17%，而欧元/美元基本持平。

加密市场同步调整

加密货币市场也未能独善其身。比特币24小时内小幅下跌0.05%，目前报90215美元，但最新实时数据显示已调整至92.66K美元，24小时跌幅达0.99%。以太币24小时内跌0.09%，报3112美元，实时价格已升至3.25K美元，24小时涨幅转正至2.21%。加密市场的波动性再度凸显其与传统市场的关联度在加强。

港股夜市期指收报25735点，较昨日收市25976点下跌242点；国指夜市期指收报8998点，较昨日收市下水81点。

企业财报与债务风险暴露

除了博通外，甲骨文亦成为本周焦点。该公司债券价格持续下跌，投资者在9月购买的180亿美元高级债券亏损扩大至13.5亿美元。其2035年到期、票面息率5.2厘的债券，信用违约掉期(CDS)溢价扩大至1.71个百分点，孳息率升至5.9厘，已超越平均垃圾债券息率5.69厘。这一现象源于市场对甲骨文巨额AI数据中心投资回报率的担忧，以及对OpenAI合作项目进展的质疑。

投资展望与政策预期

尽管短期市场情绪降温，高盛仍维持乐观态度。该行重申标普500指数明年目标位为7600点，较现位还有约10%的上升空间，预期标普500成分股每股盈利明年增长12%，2027年再升10%，其中AI生产力提升预计分别贡献0.4和1.5个百分点。

另一个引人瞩目的事件是马斯克旗下SpaceX有望于明年中后期上市，目标估值约1.5万亿美元。根据彭博财富指数，马斯克持有SpaceX约42%股权，上市后有望成为全球首位万亿美元富豪。

在地缘政治层面，美国与白罗斯关系出现解冻迹象，美方宣布解除对白罗斯钾肥的制裁，卢卡申科则特赦123名囚犯，包括2022年诺贝尔和平奖得主比亚利亚茨基。同时，美国财政部制裁委内瑞拉6艘运油轮，其中包括1艘挂香港区旗的TAMIA号。

当前全球金融市场处于十字路口，联准会人事变动与政策方向的不确定性、科技股估值的重新定价、AI产业投资回报的存疑，以及地缘政治的复杂演变，共同构成了2026年初市场的主旋律。投资者需密切关注接下来的官方数据发布，包括中国11月社会消费品零售总额、工业增加值，欧元区10月工业产出，以及美国纽约联储制造业指数等关键经济指标。