通胀数据意外降温引发关注，美股三大指数齐涨，科技股和贵金属表现分化

市场概览：通胀预期调整推高股市

周四美国劳工部发布的11月消费物价指数报告成为市场焦点。年率CPI为2.7%，创2021年初以来最慢增速，低于预期的3.1%；核心CPI同比增长2.6%，也弱于预期的3%。同周失业救济申请人数下降至22.4万人，略优于预期。通胀数据的意外疲弱立即点燃市场对美联储进一步宽松的预期。

恐慌指数VIX随之下跌4.37%，2年期美债收益率一度触及3.43%创两月新低，10年期基准收益率回落至4.12%。这种利率环境的改善直接带动股市反弹，美股三大指数全线上升，其中纳指上涨1.38%至23006点，标普500指数涨幅1.16%，道指温和上涨0.47%。

个股亮点与热门题材

芯片制造商美光科技因业绩前景良好而大幅上扬超10%，成为市场关注焦点。亚马逊股价攀升2.5%表现最强，英伟达涨1.9%，特斯拉上升3.5%。中国金龙指数也出现0.97%的反弹。欧洲股市亦造好，英股上升0.65%，法德股市分别高收0.8%和1%。

全球市场一览

港股方面，恒指期指夜市收报25675点，较昨日恒指收市25498点高水177点；国指期指夜市收报8903点，相较前日高水61点。

商品市场出现分化，黄金小幅下跌0.15%至4332.5美元；铜价则因供应紧张预期而继续获得支撑，伦敦期铜上周五刷新每吨11952美元纪录，纽约期铜今年累积上涨34%。

美元指数微幅上升至98.4，美元/日圆下跌0.08%，欧元/美元走弱0.14%。

加密资产方面，比特币24小时内下跌0.29%至93.66万美元，以太坊上升2.55%至3.27千美元。

通胀数据真实性引发业内讨论

尽管CPI数据整体向好，但多位经济学家对其真实性提出质疑。作为CPI最大组成部分的房屋类价格在两月内基本持平，引发市场怀疑。Capital Economics经济师阿什沃思指出，租金等服务类价格的突然停滞在非衰退时期显得异常罕见，需等待12月数据发布才能确认是统计波动还是真正的通胀回落。

摩根士丹利经济师加潘则认为，数据可能反映商品与服务市场疲弱，但部分原因源于方法论调整，劳工统计局在某些类别可能沿用历史数据而假设通胀为零。

央行政策转向与降息周期讨论

英国央行周四宣布降息25基点至3.75%，为2023年2月来最低水平，符合市场预期。不过投票结果显示5比4的结构表明内部存在分歧。央行行长贝利投票支持降息，认为通胀下行趋势已确立，但指出后续决策将变得更加困难，预计降息步伐会在某个时间点有所放缓。

欧洲央行则维持利率不变，存款利率继续锚定在2%。据消息人士透露，在经历8次降息后，欧央行官员预计降息周期极有可能已告一段落，除非发生重大冲击，否则利率应能维持当前水平。

市场风险提示与未来展望

德意志银行最新全球调查显示，AI相关估值风险已成为2026年市场稳定性面临的最大单一威胁，57%受访者认为科技股估值暴跌风险最大。其次为新任美联储主席推动激进降息的风险。与此同时，约71%投资者表示更愿意布局美股其他部分而非"七巨头"科技股。

必和必拓首席执行官预言铜供应紧张将延续至明年甚至2030年，因新矿发现减少且规模较小，瑞银预期年底铜价或达1.3万美元。

公司动态

耐克盘后大跌近10%至59.2美元，第二财季净利润7.92亿美元同比下滑32%，营收124.3亿美元增速仅0.6%。

Meta正秘密研发代号Mango的新型图像视频AI模型，预计2026年上半年面世。甲骨文与OpenAI的密歇根州数据中心项目获电力批准，该合作全美容量超8吉瓦，未来三年投资预计超450亿美元。