黄金持稳，美联储不确定性和地缘政治风险让买家保持警惕

技术实力与获利压力相矛盾

本周黄金仍在两股力量之间摇摆。贵金属曾一度触及七周高点$4,353，随后在交易者获利了结的推动下回调，但基本趋势显示出不同的信号。目前交易价格在$4,302左右，XAU/USD仍然实现了超过0.51%的周度涨幅，相对强弱指数（RSI）显示超买信号——表明尽管短期内盘整，买盘动力依然强劲。

从技术角度来看，牛市叙事依然完整。如果黄金突破本周的高点$4,353，则关注历史高点$4,381，随后是心理关口$4,400、$4,450和$4,500。下行方面，若跌破$4,285，可能测试$4,250和$4,200的支撑位，尽管考虑到当前市场状况，这样的下破似乎不太可能。

美联储的混杂信号令市场迷失

美联储近期的评论凸显出货币政策指引变得多么混乱。在其最新决策中，反对者表达了不同的观点，突显出政策迷雾对市场的影响。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密特（Jeffrey Schmid）认为通胀仍“过热”，呼吁采取更紧缩的立场；而芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比（Austan Goolsbee）则偏鸽派，预计如果经济形势按预期发展，将降息50个基点。克利夫兰联储贝丝·哈马克（Beth Hammack）也表达了对持续价格压力的担忧，但费城联储的安娜·保尔森（Anna Paulson）则展望更乐观的通胀前景，指出关税影响逐渐减弱。

这些声音的杂音制造了对2025年美联储真正政策路径的不确定性。由于持续的关停影响导致的消费者价格指数（CPI）数据缺失，市场猜测未来的通胀走势变得更加困难。黄金在这种不确定性中表现出色，投资者对降息可能被推迟或令人失望的可能性进行对冲。

劳动力数据疲软增强黄金吸引力

最新的失业救济申请数据显示，黄金获得了意外的提振。截至12月6日当周，首次申请失业救济人数激增至236,000，较前一周修正后的192,000大幅上升。尽管持续申请人数从1.937百万下降至1.838百万，但这一数据表明劳动力市场的降温速度快于预期，这一发展增加了美联储的难题，也支撑了黄金的避险需求。

美国国债收益率仍然处于较高水平，10年期基准收益率为4.19%，但实际收益率（与黄金价格呈反向关系）已软化至1.872%。这一下降为贵金属提供了有利的支撑。同时，美元指数维持在98.35附近，几乎没有对以美元计价的黄金构成阻力。在英镑计价方面，具体兑换取决于美元-英镑的动态，但以美元计价的黄金疲软在其他货币视角下（如4300美元的换算率）表现出相对稳定。

地缘政治紧张局势支撑中期需求

除了经济因素外，地缘政治摩擦仍在支撑黄金的需求。俄乌和平谈判陷入停滞，白宫对乌克兰不愿接受美国提出的和平框架表示不满。在谈判陷入僵局之际，投资者保持谨慎，将黄金视为应对进一步升级或意外地缘政治冲击的保险。

大局展望

黄金的韧性反映出市场在希望与谨慎之间摇摆。尽管交易者在强劲上涨后愿意获利了结，但美联储政策迷雾、劳动力指标走弱以及未解决的地缘政治风险共同为价格提供了坚实的底部支撑。对于多头而言，向$4,381及更高水平迈进的路径依然存在，尽管短期内的盘整是趋势成熟的健康表现，而非反转。在通胀数据和政策指引发出更明确信号之前，黄金在未来几周仍有望保持其买盘。