美元走强引发日元跌至九个月新低，利率降息预期减弱

日元已跌至九个月以来的最低水平，美元的强劲反弹重塑了市场格局，随着对即将到来的美联储加息降息的押注逐渐消退。周二亚洲早盘交易中，日元兑美元跌至155.29——这生动地说明了货币政策预期转变如何引发显著的货币波动。

预期转变的降息叙事

是什么推动了这一剧烈反转？市场参与者已大幅重新评估美联储官员于12月10日召开的会议上降息的可能性。目前的联邦基金期货价格显示，降息25个基点的概率仅为43%，远低于仅七天前的62%。这一降息热情的迅速减退，根本改变了货币估值，美元的走强正是利用了这一转变。

荷兰国际集团的分析反映了市场情绪：如果美联储在12月保持现有立场，普遍被解读为暂时的观望而非政策逆转。关键变量仍然是就业数据，预计本周四公布，可能会在年末前重新校准市场的仓位。

劳动力市场出现裂痕

劳动力市场的叙事发生了重大变化。美联储副主席菲利普·杰斐逊在周一坦率评价，称就业动态“疲软”，企业对扩张变得越来越谨慎。新出现的信号显示可能出现裁员和招聘活动低迷，反映出早期对就业韧性的看法正在改变。

这种劳动力市场的疲软已成为决定美联储未来走向的关键因素。与商业优先事项转变和人工智能加速融合相关的经济不确定性，增强了雇主的犹豫，带来了多资产类别的连锁反应。

东京对日元贬值的担忧日益加剧

日本官员对日元单边走低表现出明显不安。财务大臣片山沙都纪在近期发言中表达了严重关切，警告货币市场的“单边、快速变动”及其对日本经济的连锁反应。首相高市早苗与日本银行行长上田和夫的会谈，凸显了最高政策层面对这些问题的高度关注。

更广泛的市场影响

货币疲软波及其他风险资产。美国主要股指全线下跌，投资者信心在不断增长的经济不确定性中受到侵蚀。国债市场也反映出这一转变：两年期国债收益率下跌0.2个基点，至3.6039%；十年期国债收益率微升0.6个基点，至4.1366%。

除日元兑美元外的货币市场表现参差不齐。欧元持稳在1.1594美元附近，英镑贬值0.1%，至1.3149美元，连续第三个交易日录得跌势。澳元跌至0.6493美元，而新西兰元则保持在0.56535美元。

美联储政策调整、劳动力市场疲软与货币波动的交汇，为年末全球市场描绘出一幅复杂的图景。