公司的流动资产：反映企业财务实力的关键因素

为什么要理解流动资产？

对于专注于价值分析的投资者来说，财务报表的学习是不可或缺的基本技能。资产负债表的各个组成部分都具有重要意义，但如果谈到应对突发危机的能力指标，流动资产 (Current Asset) 是其中最受青睐和广泛研究的部分之一。

为什么？因为这个数字可以帮助投资者清楚地看到公司短期现金流的稳健程度。当一切向前迈出一步时，这类资产将用来弥补流动性不足的情况，以应对不可预料的事件。

流动资产是什么？

在资产负债表 (Balance Sheet) 中，资产 (Asset) 分为两大类：流动资产 和 非流动资产 (Noncurrent Asset)。

流动资产 (Current Asset) 指的是公司在12个月内可以转换为现金的资产和资源的价值。这是衡量公司抗风险能力的指标，数量越大，企业应对财务冲击的能力越强。

“流动”二字本身也传达了这些资产可以轻松流动和转换的含义，与长期绑定于公司的非流动资产（如土地、建筑物、机械设备）不同，后者可能需要较长时间且过程复杂才能变现。

流动资产的多种形式

在公司资产负债表中，您会发现流动资产由多种成员组成：

现金及现金等价物 (Cash & Cash Equivalents) 是最具流动性的资产。现金可以立即用于支付债务，而现金等价物如银行存款或短期低风险投资工具，也能在短时间内迅速变现。虽然持有大量现金不会带来收益，可能错失盈利机会，但这是保持高流动性的代价。

短期投资 (Short-Term Investment) 指的是债券（如国债）或股票（如普通股）等证券，企业打算持有少于一年的投资。这类投资具有潜在的财务回报，但也伴随价格变动的风险。

应收账款及其他应收款 (Receivable) 代表客户或其他方尚未支付给公司的款项。大多是基于信用销售的结果，风险取决于客户的偿付能力和诚信。

应收票据 (Notes Receivable) 是指期限少于一年的债务凭证，证明对方承诺支付的合同，可以是借款合同或销售利息的收款协议。

存货 (Inventory) 指原材料、半成品和产成品，企业正等待销售。这部分资产可以转化为收入，但投资者应关注存货的存放时间、贬值情况或销售难度，因为如果无法销售出去，可能变成沉没成本，影响未来利润。

物料及耗材 (Supplies) 指用于日常运营的各种耗材，如纸张、墨水、笔等。

预收收入和预付费用 (Accrued Income & Prepaid Expenses) 表示公司预期在不久的将来收到的款项或获得的利益，因为目前已在账面上确认收入和支出。

通过阅读流动资产评估短期流动性

观察资产负债表中的流动资产部分，投资者可以判断公司是否有足够的资金偿还短期债务和日常运营支出。这个数字是判断公司是否能安全应对危机的重要工具。例如，2020年新冠疫情全球爆发时，许多公司发现自己不得不暂停销售或暂时无法收款，但仍需支付员工工资、租金、设备维护等费用。大量流动资产成为了关键的“救命稻草”。

此外，流动资产的类型也很重要。现金或现金等价物可以无疑地变现，而应收账款则依赖于追收和催收，有时可能延迟甚至无法收回，若客户出现财务问题。因此，流动资产的质量与数量同样重要。

苹果公司案例分析

苹果公司 (APPL) 被认为是市值最高的公司之一，具有极强的流动性。在2020年初的股东大会上，正值COVID-19刚开始爆发，CEO Tim Cook 表示苹果的流动性不是问题。

根据2020财年财务报告，苹果的流动资产总额为 $162,819 百万美元，其中现金及现金等价物占 $59 千亿美元$143 。

到2021年，流动资产总额略降至 $135 千亿美元$90 ，略有减少，但值得注意的是：

现金及现金等价物从 $48 千亿美元(减少到 )千亿美元(，下降了46%；同时，客户应收账款从 )千亿美元$37 增加到 $60 千亿美元(，增长了62.7%。

这种变化可能表明：一方面，公司可能调整了收款政策，延长了账期；另一方面，收款效率可能下降。这两种情况都值得投资者持续关注。

结论

流动资产 是反映公司短期流动性和抗风险能力的重要指标。然而，仅凭财务报表中的数字是不够的。

投资者需要深入分析流动资产的组成部分：哪些是高效的现金，哪些是存在风险的应收账款，哪些存货可能存在问题。公司应拥有足够的现金和高质量的应收账款，以及合理的存货水平，以确保能顺利偿还债务和支付费用。即使在危机中，比如持续扩散的疫情，良好的流动资产管理也能成为企业的“生命线”。