日元贬值：特征与2025-2026年预测

日元是全球投资者密切关注的主要货币之一，不仅因为它在外汇市场中的交易量位居前列 (排名前5)，还因为它代表着全球第四大经济体的经济状况，并且作为国际投资者的避险资产。

然而，预测日元的走势并不容易，因为日本的政策和经济状况与其他大国有很大不同。

推动日元变动的主要因素

###日本央行的货币政策(

日本央行采用不同于一般量化宽松措施的金融工具，例如控制收益率曲线 )Yield Curve Control - YCC###。日本的宽松货币政策导致日元贬值，尤其是相较于利率较高的其他货币。

(国际货币政策)

全球范围内，其他主要央行如美国联邦储备系统 (FED) 和欧洲央行 ###ECB### 已大幅提高利率。这种情况扩大了日元与其他货币之间的收益率差异，促使资金流出日本，导致日元快速贬值。

###经济增长和GDP###

根据相关数据，日本预计在2025年以约4.19万亿美元的GDP规模，仍位居全球第五。经济增长乏力在一定程度上影响了对日元的需求。

###经常账户余额###

当一个国家的经常账户盈余时，意味着流入的资金多于流出，这会支撑本币升值。相反，经常账户赤字则会对货币形成压力。

###风险因素###

日元仍被视为投资者在市场不确定时期的避风港，例如战争、金融危机等。然而，过去一年中，由于日本国内问题，这一避险角色有所减弱。

2025年日元对泰铢的整体展望

2025年，JPY/THB汇率仍受到投资者关注。该货币对的交易价格在每日0.2176泰铢左右，略高于近年来的低点0.2150。

自2021年初以来，日元大幅贬值。在过去十年中，JPY/THB汇率下跌超过30%，是自2023年以来最剧烈的贬值趋势。

###2024-2025年金融环境###

在2022-2023年全球通胀达到高峰后，各主要央行开始放松紧缩政策。相反，日本仍保持谨慎的态度。

尽管2025年初日本的通胀率在2.5%到3.5%之间，超过了日本央行的2%目标，但该机构仍采取谨慎的政策，基准利率保持在-0.1%，并继续控制收益率曲线。

日元贬值的调整信号

2025年第二季度，日本减少每月购债规模，从9万亿日元降至7.5万亿日元，推动日元略微升值，JPY/THB从0.2130升至0.2176。

同时，泰铢保持相对稳定，得益于旅游业的复苏、区域跨境贸易的增长，以及吸引外资的能力，主要得益于实际利率仍然具有吸引力。

2025年底的预测趋势

如果日本央行完全退出YCC政策，且通胀持续高企，日元有望在2025年底反弹至0.2250-0.2300区间。

但如果没有明确的政策信号，日元可能继续缓慢贬值，创下历史新低。投资者应密切关注日本的政策信号。

2026年日元走势展望

从长期图表来看，自2012年高点以来，JPY/THB持续呈现下行趋势，点位逐步降低，形成更低的高点和低点。

2023年，汇率跌破0.2400后，试图反弹，但未能持续保持动力。

2024-2025年，汇率大多在0.2150-0.2250区间波动，显示出向前的支撑位。

2026年两种情景

乐观情景： 如果当前支撑位0.2150得以维持，且全球经济因素有利，日元可能逐步升值至0.2300-0.2400区间。

悲观情景： 如果0.2150的支撑无法站稳，日元可能测试更低的水平，低于0.2100，尤其是在日本继续宽松政策的情况下，而泰国则受益于强劲的经济增长和外资流入。

2026年需关注的主要因素

利差和通胀压力

当全球通胀压力逐步平衡，主要央行可能采取更为中性的宽松措施。如果美联储继续降息，而日本逐步收紧甚至恢复正常利率，这将推动日元走强。

反之，如果日本央行放缓加息步伐，日元仍可能持续贬值。

日本的货币政策走向

日本央行已发出退出宽松政策的信号，包括可能取消负利率和YCC。这些措施可能会显著推升日元。

但时间点和操作节奏将影响日元的升值幅度，尤其是相较于泰铢等其他货币。

资金流动和地缘政治紧张

2026年，日本机构投资者可能会在全球不确定性和选举期间回流资金，推动日元升值。

此外，亚洲地区的地缘政治紧张局势可能增加对日元的需求，作为区域内的避险资产，从而影响JPY/THB等跨境汇率。

JPY/THB短期技术分析

日元对泰铢的小时图显示出初步的卖出信号。尽管技术指标显示卖压，但移动平均线仍处于中性状态。

分析的13个主要指标中，有7个发出“卖出”信号，1个发出“买入”信号，5个中性。移动平均线的分布均衡，6个“买入”与6个“卖出”。

技术指标的整体偏空，表明短期内存在下行压力，当前趋势略偏弱。

交易者应保持谨慎，尽管卖出信号较多，但长期支撑位可能预示着市场情绪变化时的反转。

结论

日元的走势是国际投资者不可忽视的重要因素，它影响着全球其他资产的走向，与美元、全球债券收益率以及日本股市的走势密切相关。

2025年，预计将成为日本央行货币政策转折的关键点，日元的未来走向将由此而定。这为交易者和投资者提供了观察和制定投资策略的宝贵机会。