🚨突发新闻

CFTC持仓报告(12月16-23日数据，2023年12月31日公布)：
• 农产品：玉米管理资金持多头；硬红冬麦管理资金持空
• 能源：P/M空头对冲；管理资金持多头
• 天然气：未平仓量巨大；掉期交易商持重空；管理资金持多头
• 电力：商业机构占主导
• 金属及其他：黄金管理资金持多头；铜其他报告持空

与上次报告相比，谷物仓位已从普遍偏防御转为有选择性地偏乐观。主要变化在玉米，管理资金从净空转为净多，表明投机风险偏好有所回升。相比之下，硬红冬麦仍为净空，确认谷物整体仓位仍是个别合约而非普遍性布局。整个市场的商业机构空头对冲仍然沉重且基本未变，意味着调整主要来自投机者而非生产者。

在原油方面，市场结构表现出连续性而非轮换。生产商/商人空头对冲仍是基础，而管理资金保持净多头，未出现明显扩张，类似于之前的报告。这继续表明仓位维持而非新建，反映出需求预期稳定，而非投机信心的转变。

天然气的结构与上次发布时保持一致。未平仓量仍然极高，掉期交易商持有大量净空头仓位，管理资金仍为净多头。此模式强化了市场由交易商和实物对冲主导，投机参与主要受波动性和季节性影响，而非方向性控制——与早前报告基本一致。

电力仓位继续显示商业机构占优，投机力量持续存在。与上次更新相同，管理资金在主要枢纽仍有参与，确认资金尚未退出电力市场，即使公用事业和生产商仍主导整体仓位。

在金属方面，整体结构稳定而非变化。黄金保持管理资金净多头，强化其作为防御性宏观资产的角色，没有明显的激进积累迹象。铜仍以其他报告中的净空为特征，呼应之前的报告，表明对短期工业需求的信心尚未增强。

总体而言，主要变化是玉米仓位回到管理资金多头，而整体市场结构表现出延续而非轮换。投机活动仍然具有选择性，商业对冲仍占主导，整体信号是持续而非转变。