Swap 是——理解交易者常常忽视的隐性成本

当你在外汇或差价合约市场开仓并持仓过夜时，资产价格可能完全没有变动，但你的账户余额却在逐渐缩减。这就是**隔夜利息（Swap）**的作用——一种鲜少被提及但对利润影响颇大的隐性成本。

什么是Swap及其存在的原因

Swap (或称为隔夜利息、滚动费)，是持仓过夜的手续费。其核心原理在于你“借入”一种货币以“购买”另一种货币。

背后机制：利率差异

Swap的产生并非由经纪商设定价格，而是源自两种货币之间的利率差异，例如：

• 买入 EUR/USD：你“买入”EUR (，年利率为4.0%)，但“借入”USD (，年利率为5.0%)

  • 利差：4.0% - 5.0% = -1.0% (每年) → 需支付Swap（负值）

• 卖出 EUR/USD：你“借入”EUR (，年利率为4.0%)，但“持有”USD (，年利率为5.0%)

  • 利差：5.0% - 4.0% = +1.0% (每年) → 获得Swap（正值）

理论上合理，但实际上，经纪商会在此基础上加上“管理费”，导致即使你应得正的Swap，实际到账可能为负或极小。

交易者常遇到的Swap类型

Swap Long 和 Swap Short

• Swap Long (Buy Swap)：买入仓位的隔夜利息
• Swap Short (Sell Swap)：卖出仓位的隔夜利息

这两者的数值从不相等，因为经纪商会对不同方向的持仓收取不同的成本。

Swap为正和为负

• 正Swap：每晚持仓都能获得利息(，相当少见)
• 负Swap：每晚持仓都要支付利息(，大多数仓位都是这样)

3天Swap：需要注意的点

新手交易者常会忽略这一点——外汇和差价合约市场在周六、周日休市，但利息仍在流动。经纪商会将周五、周六、周日的Swap合并计算在一起。

• 发生在哪天？ 多数在周三夜间(，持仓从周三跨到周四)
• 原因？ 由于外汇的T+2结算周期，系统需要将周末的利息合并计算

示例：如果你的多头Swap为-8.5美元/晚，周三夜间会被计算为-8.5 × 3 = -25.5美元。

如何在交易前查看Swap值

( 在MT4/MT5平台

1. 打开“市场观察”窗口
2. 右键点击资产 → 选择“规格”)或“属性”###
3. 找到“Swap Long”和“Swap Short”行
4. 数值以点数（Points）显示(，需自行换算)

( 在其他现代平台 新一代平台通常会在“简介”或“资产详情”部分明确显示“每日利率”或“每晚百分比”，便于计算。

如何准确计算Swap成本

) 方法一：用点数计算

公式：Swap ###（美元）= Swap Rate in Points ### × 每点价值(

示例：

• 买入1手EUR/USD
• Swap Long = -8.5点
• EUR/USD每点价值：$10（每标准手）
• 计算：-8.5 × $10 = -$85/晚
• 3天Swap：-85 × 3 = -$255

) 方法二：用每日百分比计算

公式：Swap (（美元）= 持仓总价值 ) × 每晚利率百分比(

示例：

• 买入1手EUR/USD，价格1.0900
• Swap Rate = -0.008%/晚
• 持仓价值：1 × 100,000 × 1.0900 = 109,000美元
• Swap：109,000 × (-0.008/100) = -$8.72/晚
• 3天：-8.72 × 3 = -$26.16

) 重点提示：Swap是基于持仓的全额价值计算的，而非保证金（Margin）

这点非常重要——如果你用1:100的杠杆，持有1手EUR/USD，可能只需约1090美元保证金，但Swap是按109,000美元的价值计算的。

如果每晚支付$8.72，换算成占保证金的比例为：$1 8.72/1090( ≈ 0.8%，这会迅速侵蚀利润或加剧亏损。

Swap相关的风险

) 1. 利润减少或亏损扩大 你可能因价格变动获利30美元，但因3天Swap支付26美元，净利润仅剩4美元(，还未考虑点差（Spread）)

2. 杠杆风险

高杠杆下，Swap的负担会放大，可能引发保证金追缴（Margin Call），尤其在市场逆向移动时。

( 3. 被动退出市场的风险 在震荡行情中)，价格“徘徊”(，负的Swap会逐渐侵蚀账户余额。许多交易者难以承受压力，选择平仓，即使原本打算等待突破。

利用Swap的机会

) 携带交易（Carry Trade）：赚取正的Swap作为收入 这是经典策略——借入低利率货币(（如日元JPY）)，买入高利率货币(（如澳元AUD、墨西哥比索MXN或土耳其里拉TRY）)

示例：买入AUD/JPY

• AUD利率高 → 收益
• JPY利率低 → 支出
• 结果：持仓每天都能获得正的Swap

风险：汇率变动——如果AUD/JPY下跌，汇率亏损可能远超Swap收益。

无Swap账户（Islamic Account）(

许多经纪商提供此类账户，以符合伊斯兰教法——禁止收取利息。

• 优点：持仓无Swap成本，无论持有多久
• 缺点：点差可能更大，或收取固定管理费

适合波段交易者（Swing Trader）或持仓型交易者（Position Trader），持仓时间为数周或数月。

结论

Swap不仅仅是随机的手续费——它是具有金融基础的真实成本。其影响取决于你的交易风格：

• 短线交易者（Scalping/Day Trading）：几分钟或小时内平仓，几乎不受影响
• 中长线交易者（Swing/Position）：需合理规划，优先选择正Swap或使用无Swap账户
• 携带交易者（Carry Trader）：以Swap为主要盈利策略，但需警惕汇率风险

选择信息透明、清晰显示Swap的经纪商，有助于你准确计算成本，合理规划交易，避免隐藏成本带来的惊喜。