#永续合约与杠杆交易 看到这波强制平仓的新闻，脑子里又闪出了2017年底的场景。那时候杠杆合约交易刚兴起不久，多少人在一个晚上就被清算出局，比特币从最高点跌下来时，爆仓的声音此起彼伏。今天重新看这条消息，核心逻辑其实没变——永续合约这把双刃剑，在行情急转的时刻总是割最狠。

强制平仓本质上反映的是一个永恒的悖论：杠杆放得越高，收益幻想越大，但临界点一旦被触发，崩溃也就越快。这次比特币下跌的背后，叠加了加密立法进展受阻、企业买入效应减弱、全球政策不确定性这些因素，市场风险偏好本就在下降。在这样的环境里，那些持仓杠杆的人首当其冲被收割。

我经历过几轮周期了，每次都会看到同样的故事重演——有人因为杠杆赚到过快钱，后来在某个回调中一夜清零。黄金在这时候逆势上涨逼近历史高位，说明聪明钱已经在撤往避险资产。这个信号很清晰：风险资产的故事讲得再好，在流动性紧张和政策不确定的时候，所有高杠杆头寸都是定时炸弹。

真正的长期参与者早就学会了一个功课——永续合约能让你快速获利，但也能让你快速出局。懂得在什么时候放下杠杆，反而是度过周期最重要的技能。