引领加密项目在2024年推动现实资产代币化转型

区块链格局正经历着显著转变，加密代币化正在重塑投资者与传统金融资产的互动方式。这一演变代表着投资生态系统的根本重构，实体资产的数字化表现正以前所未有的势头获得关注。

RWA市场的崛起与规模

自2010年代初通过比特币上的彩色币进行试验起，资产代币化已取得了长足发展。2015年以太坊网络的推出，为技术基础奠定了基础，将代币化从概念转变为现实。到2024年3月，全球以RWA为焦点的加密货币市场总估值已达84亿美元，显示出机构对这一新兴领域的浓厚兴趣。

关键的转折点是BlackRock进入链上资产管理。该公司推出的BUIDL基金——在以太坊上被称为美元机构数字流动性基金——从根本上验证了RWA的论点。该产品每日将累计股息直接发放到投资者钱包，同时保持对美国国债工具和回购协议的敞口。BUIDL项目展示了传统金融的强大玩家如今将区块链基础设施视为不可或缺的下一代财富管理基础设施，而非试验性技术。

支持生态系统的参与者，包括Anchorage Digital Bank NA、BitGo、Coinbase和Fireblocks，共同构建了实现这一转变的基础设施层。

物理资产为何需要区块链：投资理由

加密代币化消除了长期限制投资准入的人为稀缺性。多种机制推动这一变革：

大规模分割所有权——传统资产通常需要大量资本投入。代币化将这些资产拆分成可分割的单位，使零售投资者能够参与此前仅限机构投资者的资产类别。价值$50 百万美元的商业地产组合，普通投资者只需投入$1,000即可参与。

流动性突破——房地产、艺术品和私募债券等资产因其固有的流动性限制而难以快速交易。区块链市场全天候运行，消除了传统转让流程中曾经需要数周结算的摩擦。

无国界资本形成——当资产在全球区块链网络上交易时，地理套利不复存在。新加坡的投资者可以以与纽约投资者相同的条件访问美国国债代币化。

DeFi作为金融乐高——代币化资产变得可组合。美国国债代币可以作为贷款的抵押品、嵌入收益策略，或在永续市场中交易——所有这些都可以在数小时内完成，而非传统结算基础设施所需的数天。

引领这一变革的项目

Ondo Finance：专注于国债代币化

Ondo Finance在RWA领域占据专门位置——其专门为美国国债代币化构建了基础设施。其平台的OUSG代表了全球首个机构级别的代币化国债产品。

Flux Finance的借贷协议展示了实际应用价值：它接受OUSG作为抵押品，创建了一个自我强化的生态系统，使代币化资产在链上金融中产生经济活动。ONDO治理代币允许社区参与协议演进的决策。

2024年的一项重大进展是Ondo决定将$95 百万美元的国债资产迁入BlackRock的BUIDL基金。这一机构对机构的举措表明：成熟的加密协议如今将传统金融基础设施——如(BlackRock的产品)——视为兼容的构建模块，而非竞争系统。OUSG在更广泛的加密生态系统中的实用性增强，使持有者能够从不断扩展的应用场景中受益。

Mantra：为亚太地区构建合规基础设施

Mantra (OM)采取不同路径——它不是直接代币化特定资产，而是构建基础设施，支持他人建立RWA市场。

当前数据——OM Token：

• 价格：$0.08
• 24小时变化：+0.96%
• 市值：9090.68万美元
• 交易量：46.47万美元

在2023年由Shorooq Partners领投的$11 百万美元融资后，Mantra定位为RWA发展的合规基础层。平台强调中东和亚洲市场的准入，这些地区拥有庞大的资本池，但对区块链基础设施的接触有限。

OM代币既是治理工具，也是质押资产——持有人通过投入资本参与网络运营，获得被动收益，同时投票决定协议参数。这种双重激励机制使协议开发者与资本提供者的利益保持一致。

Polymesh：证券级基础设施

Polymesh (POLYX)专注于基础设施——其存在的唯一目的是服务证券代币化市场。

当前数据——POLYX Token：

• 价格：$0.06
• 24小时变化：-1.00%
• 市值：7187.87万美元
• 交易量：12.68万美元

该平台通过将合规、治理、身份验证和结算最终性嵌入核心架构，而非附加到通用区块链，彰显其机构级设计。这一设计认识到：证券代币化若不从一开始就解决监管要求，就难以成功。

POLYX的渐近式通货紧缩模型创造了受控稀缺性。供应量逐渐逼近但永不达到固定上限，新代币的生成遵循算法规则。这一设计防止了通胀失控和提前耗尽供应，确保长期激励的协调。

OriginTrail：知识图谱与实体资产的结合

OriginTrail (TRAC)解决了一个常被忽视的RWA需求——供应链中的可验证数据完整性。

当前数据——TRAC Token：

• 价格：$0.43
• 24小时变化：-0.61%
• 市值：1.9412亿美元
• 交易量：3.997万美元

该项目的去中心化知识图谱技术创建了面向AI的供应链信息数字表现。这在资产溯源尤为重要：奢侈品、医药、冲突矿产和农产品等类别。通过将这些资产代币化，并附加加密证明其来源和流转，OriginTrail使投资者能够验证真实性和所有权转移。

TRAC的多链部署确保其在不同区块链生态系统中的功能性，避免基础设施锁定，同时保持跨链兼容性。

Pendle：将收益与本金分离

Pendle (PENDLE)开创了一种复杂的金融工程方法——将带收益资产拆分为可交易的组成部分。

当前数据——PENDLE Token：

• 价格：$2.16
• 24小时变化：-1.54%
• 市值：3.6539亿美元
• 交易量：27.153万美元

通过将本金代币(PT)与收益代币(YT)分离，Pendle实现了在链上市场中以前无法实现的对冲、投机和收益优化策略。持有美国国债代币化的投资者可以出售未来收益，获得即时流动性，同时保持本金所有权。另一方则通过购买折扣收益代币押注利率上升。

近期支持RWA的扩展——包括Flux Finance的fUSDC和MakerDAO的抵押品——标志着Pendle从纯DeFi协议向连接传统与去中心化金融的桥梁演变。这一定位吸引了大量寻求收益管理工具的机构资本。

TokenFi：让资产代币化民主化

TokenFi (TOKEN)采取与Polymesh合规优先的专业化路径相反的策略——它更强调可访问性和易用性。

当前数据——TOKEN Token：

• 价格：$0.01
• 24小时变化：-9.23%
• 市值：1944万美元
• 交易量：101万美元

该平台旨在到2030年实现的$16 万亿级RWA市场，消除技术门槛。其Token Launcher允许非开发者无需编码即可创建符合ERC-20和BEP20标准的代币。生成式AI工具简化NFT创建，机构连接协议则提供比自主发行者更深层次的流动性。

TOKEN作为实用层：用户用TOKEN支付以访问平台功能，平台采用与代币相关的激励机制，推动生态发展。

支持基础设施：Securitize及其他

自2017年以来，Securitize已成为证券代币化的合规支柱。到2022年，仅三年后，其市场在美国的股票转让代理中排名前十，服务超过120万账户，涵盖3000家机构客户。BlackRock的战略投资和董事会层面的参与，进一步验证了Securitize在传统金融中的地位。

2023年10月筹集了1350万美元的Untangled Finance，专注于私募信贷代币化。其在Celo网络的部署面向发展中国家，传统信贷市场仍未充分渗透。

Swarm Markets (SMT)，截至2024年3月的TVL为540万美元，强调通过严格的监管合规实现TradFi与DeFi的桥接。2023年7月与Mattereum的合作，打造了全面的链上证券化解决方案。

MakerDAO：成熟DeFi与RWA的结合

MakerDAO (MKR)，作为以太坊最早的协议之一，展示了成熟的DeFi系统如何整合实体资产。到2024年3月，RWA占MakerDAO资产负债表的比例刚不足30%——即20.6亿美元的总锁仓价值中的部分。

这一比例反映了机构资本的流入。借款人将国债工具代币化，将生成的DAI稳定币部署于DeFi市场，并保持国债抵押敞口——实际上，区块链作为结算和可组合层，而非取代传统金融。

市场成熟的指标

多个迹象表明，RWA代币化已从试验阶段转向基础性角色：

监管环境逐步明朗。多个司法管辖区已制定框架，明确数字证券的运作方式，消除了以往的不确定性。当监管提供清晰指引时，机构采纳速度加快。

市场流动性持续扩大。曾需数月结算的资产，现在几分钟即可完成转让，为代币化版本带来了真正的经济优势。

DeFi创新将RWA作为标准功能融入协议。协议不再争论是否支持实体资产的代币化，而是争论哪些实现方式最适合其用户。

结论：融合加速

上述项目并非竞争关系，而是新兴金融基础设施的互补层面。有些强调合规和机构服务，有些注重可访问性和易用性，还有一些专门为特定资产类别构建市场。

集体作用使加密代币化从投机实验转变为实用的金融工具。随着监管框架的完善、机构参与的深化以及用户体验的提升，当前84亿美元的以RWA为焦点的加密货币市场有望大幅扩展。全球范围内，项目正将加密代币化作为获取传统流动性不足资产的默认方式，深刻重塑投资格局。