资金正在回流。

上周BTC的现货ETF迎来强劲买盘，整个主流加密资产的ETF生态中除了以太坊稍显冷清外，其他品种基本都在净流入。这个信号不容忽视——自2025年开年以来，加密ETP累计净流入已经破百亿美元，规模持续扩大。

如果这股势头继续延续下去，我们可能要改写整个故事了。以往那个每四年轮一轮的加密周期论，很可能被机构资金主导的持续增长行情所取代。这就不再是散户情绪驱动的波澜，而是大资金有序进场的节奏。

不过看这两天的涨幅，感觉已经可以小声说出那两个字了——

牛回。