美银分析师David Rosenberg最近抛出了一个引人关注的观点：美国经济在明年可能面临比预期更严峻的挑战。

他认为真正的风险点在于劳动力市场——这不是简单的降温，而是可能的实质性萎缩。目前市场还在讨论就业放缓，但David预计失业率很快就会突破5%这个关键水位，年底前甚至可能触及6%。

一旦劳动力市场出现这种程度的恶化，经济衰退基本就成定局了。而这样的局面最终会把美联储逼到角落——不得不采取激进降息来稳定市场。

David的预测是：美联储在2026年底前累计降息125个基点至2.25%，也就是连续5次各降25个基点。这种幅度的降息在当前环境下还是相当罕见的。关键在于，失业率的恶化会不会真的按这个剧本发展，这对加密市场的流动性和风险偏好都会产生深远影响。