2026年已至，比特币刚收盘完成又一个年度周期。看2025年的走势图会发现一个有趣现象——这是减半后首次以年线下跌收尾的年份。

过去我们总结出一条市场规律：减半后的那一年，比特币往往会有强势表现。历史数据支撑这个观点：2013年、2017年、2021年都是如此。然而到了2025年，既定规律似乎出现了扭曲。

为什么会这样？这反映出市场周期在演变。随着加密货币市场成熟度提高、机构资金涌入、宏观环境变化，传统的减半周期规律已经开始显现出新的特征。单纯依赖历史周期去预判，风险在上升。

2025年的表现告诉我们，市场情绪和宏观形势有时候比技术面的周期更有影响力。投资者需要看得更全面——不仅要追踪链上数据和价格周期，还要关注政策环境、资金流向、以及市场参与者结构的变化。减半这个事件本身已经充分被定价，真正的机会在于理解市场预期的转变。