预测市场的隐形杀手：35天亏损200万的交易者犯了什么错

【区块律动】有个交易者在预测市场里35天赔了超200万美元，最近他的操作记录被扒出来了。乍一看数据还不错——53笔交易，胜率51%，单笔最大利润甚至到过93.6万美元。但问题是，他也吃过158万美元的单笔亏损。

仔细看他的操作逻辑就能发现问题所在。他以0.66的价格买入某个事件的YES头寸，结果一路亏到底。很多人会觉得奇怪：既然选择的事件风险不大，为什么会全损？

这里的关键在于对定价的理解。0.66这个价格根本不是说某事件有66%的概率发生——这是市场共识。如果你花0.66去买，意思是你得相信真实概率其实超过66%才值这个价。换句话说，这根本不是体育竞猜，而是纯粹的概率博弈。

但这个交易者显然把预测市场当成了买彩票。他频繁在那些价格已经定位在0.51到0.67之间的热门赛事上重仓。结果很现实：赢的时候只能赚50%到90%，输的时候却直接-100%。更扎心的是，他几乎从不止损，从不提前平仓对冲，就硬生生把亏损头寸拿到最后。

最致命的还是重复性重仓。NBA、足球顶级联赛这些市场，信息极其充分、定价也最有效率。在这种地方频繁砸钱进去做单边押注，自以为是高确定性，其实早就被市场定价透了。没有什么是运气问题，这就是纯粹的结构性必然亏损。