非农就业数据转好，联储可能延长按兵不动

劳动力市场的最新信号正在改变美联储的政策预期。根据市场分析，专家指出 12 月份非农就业数据的改善成为了新年最大的黑天鹅事件——但这次是积极的方向。

Annex Wealth Management 首席经济学家 Brian Jacobsen 提到，虽然失业金人数在假期期间容易出现波动和噪音干扰，但这项指标依然是判断劳动力市场真实健康状况的最可靠工具。当前的关键在于，非农就业数据在年末开始显现积极信号，这改变了市场对美联储政策的预判。

这一转变的意义不容小觑。原先市场预期美联储可能在某个时间点调整利率政策，但劳动力市场的改善意味着联储面临的通胀压力可能相对平稳。结合非农就业数据的边际好转，美联储维持利率在现有水平的时间窗口可能会进一步拉长。换句话说，降息或加息的时间表都可能被往后推延。

市场正在重新定价这种预期，而劳动力市场数据将成为接下来观察美联储态度的主要窗口。