2026年逆转开始？分析师指出加密资产有望追赶黄金和股票

暗号市场正迎来一个重大转折点。根据PolyMarket的预测市场，比特币在2026年成为表现最好的资产的概率已达40%，超过黄金（33%）和股票（25%）。但为什么2025年加密资产大幅落后？真正的反弹是否可能？

2025年的败北：黄金和股票的绝对优势

回顾2025年的市场，可以看到投资者资金流向的巨大转变。

11月初以来的涨跌幅

• 黄金：上涨9%
• 标普500：上涨1%
• 比特币：下跌约20%（接近$88,000）

此外，从年度来看，这一差距尤为明显。

2025年的年度表现

• 黄金：年初以来几乎上涨70%
• 白银：上涨约150%
• 比特币：下跌约6%

黄金的强势在技术层面也创下了纪录。根据CoBase的数据显示，黄金在约550个连续交易日中，均线200日之上，创下第二长的纪录，仅次于2008年金融危机后的时期。这反映出投资者偏好传统资产作为通胀对冲的结果。

为什么比特币落后

比特币的多头投资者原本期待在2025年，因减值贸易（对抗通胀资产偏好）而大幅上涨。实际上，10月初比特币曾升至$126,000附近，但随后急剧下跌。到年底，价格进一步跌破$90,000。

然而，市场分析师指出，这次下跌并非源于结构性弱点，而是时机问题。

Re7 Capital的投资组合经理Leed Garrett分析道：“黄金已经领先比特币约26周。去年夏天黄金的停滞与今天比特币的暂停非常相似。历史上，比特币倾向于追随黄金，但伴随更大的波动性。”

也就是说，黄金先行上涨，随后比特币跟进——这是过去周期的常态。流动性条件改善、投机资本回归时，比特币更容易出现更大幅度的反弹。

关键的链上信号：鲸鱼行为的变化

转折的迹象已经开始显现。市场情报公司Sentiment报告的链上数据显示出有趣的现象。

2025年下半年，大型比特币持有者（鲸鱼）的买入速度减缓，而小额钱包的购买活动增加。这被称为后期周期的分配模式。牛市转变通常发生在大户开始积累，小户投资者开始抛售的阶段。

值得注意的是，长期比特币持有者在6个月后首次停止卖出，从7月的1,480万BTC减少到12月的1,430万BTC后，仓位开始稳定。这是持仓增强的早期信号。

前BitForex CEO Garrett Jin也指出了资本轮动的早期迹象。根据Nansen的数据，活跃比特币地址在24小时内增加了5.5%，但交易次数减少——这更倾向于积累而非投机的模式。

“金属空头挤压已经结束，资本开始回流到加密资产。”Jin表示。

2026年：弥合差距的一年？

投资者Cyril XBT的观点颇具启示性。他将当前形势描述为“典型的后期周期布局”，并补充说：“市场常在故事追不上之前就开始行动。”

Sentiment的分析师也认同这一观点：“比特币和加密资产明显落后于其他主要资产。但从历史上看，这种落后在情绪和流动性逆转时，可能带来未来的巨大追赶空间。”

当流动性条件放宽、宏观风险增加时，比特币可能重新发挥其历史角色，超越黄金和股票。2025年的落后或许蕴藏着2026年的爆发潜力。

归根结底，Sentiment一句话总结：“加密资产追赶的机会依然非常存在。”

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