哲学冲突：巴菲特的$25 比特币拒绝如何定义他60年的投资遗产

沃伦·巴菲特对比特币的态度不仅仅是个人偏好——它体现了传统价值投资与投机性数字资产之间的根本分歧。作为具有影响力的投资者，巴菲特在周三正式将伯克希尔·哈撒韦的领导权交接给格雷格·阿贝尔，同时继续担任董事长，他对加密货币的数十年怀疑态度凸显了这家从陷入困境的纺织制造商发展成市值$1 万亿企业的核心原则。

巴菲特立场最引人注目的体现是在2022年伯克希尔·哈撒韦股东大会上，他向数千名投资者提出了一个挑衅性的场景：即使有人愿意用25美元买下他所有的比特币，他也会拒绝。他的理由直指他的投资哲学核心。“我会怎么用它？我总得以某种方式还给你，”他解释道。“它什么用都没有。”与能产生持续收入的有形资产如高产农田或住宅物业不同，巴菲特认为，比特币纯粹是一种投机工具。

巴菲特对加密货币批评的演变

巴菲特对数字资产的批评并非一朝一夕。早在2014年，他首次将比特币称为“老鼠药”，这一评论几年后被他戏剧性地升级。到2018年在奥马哈举行的年度股东大会上，他加倍强调这一说法，告诉CNBC“它可能是老鼠药的平方。”这种更加强烈的措辞不仅仅是拒绝，而是真正担心投机泡沫，尤其是在那段期间，加密货币价格从接近2万美元的高点暴跌至约9000美元。

巴菲特观点的核心基于一个基本原则：真正的价值来自生产能力。“资产要有价值，必须能为某人提供某些东西，”他举起一张$20 美元钞票，说明货币的公认实用性。他将此与加密货币的抽象性质进行对比，指出虽然理论上可以创造“伯克希尔币”，但只有已建立的货币才能获得普遍接受。这一区别——在于能带来回报的商品与不产生回报的投机代币——定义了他的整个投资框架。

合伙关系强化了这一信息

查理·芒格，巴菲特已故的合作伙伴，在伯克希尔·哈撒韦中也用同样生动的语言强化了这些观点。在2021年股东大会上，芒格称比特币“令人厌恶，违背文明的利益。”他在2022年《华尔街日报》采访中更进一步，表示为伯克希尔避免加密货币感到自豪，称整个行业“像屎一样”，并将其宣传比作疾病般的传播。这种来自集团领导层的统一立场，在行业最爆炸性增长阶段，强化了机构对数字资产的怀疑。

从纺织厂到万亿级标准的旗手

巴菲特在伯克希尔·哈撒韦执掌六十年后宣布退休，标志着或许是金融史上最令人瞩目的变革故事的终结。他于1962年以每股7.60美元的价格开始收购公司，当时公司几乎已陷入停滞。如今，A类股价格超过75万美元，反映出定义现代投资成功的复合回报。他的个人财富，尽管在过去二十年中捐赠了超过$150 亿美元慈善事业，仍然徘徊在$60 十亿左右，几乎全部来自伯克希尔股票的积累——这一事实凸显了他对长期价值创造而非投机交易的承诺。

这种财富积累方式与加密货币承诺的快速数字财富形成了鲜明对比。巴菲特通过在具有竞争优势、稳定现金流和有形资产的美国企业中耐心投资，建立了自己的财富。这种有纪律的方法带来了远远超过任何早期比特币投资者相对于初始资本所获得的回报，尽管他会认为，这种比较本身完全偏离了哲学核心。

向格雷格·阿贝尔的过渡，既不是哲学上的转变，也是一种延续。阿贝尔继承的是一家公司，其建立基础正是巴菲特在整个职业生涯中倡导的原则：对投机狂热的怀疑、对内在价值的关注，以及对美国商业卓越的承诺。未来比特币的估值是否会验证或反驳巴菲特的$25 评估，尚未可知——但他不愿参与，反映出他的信念，而非过时的思想，在他看来，投资与投机的区别就在于此。