贵金属反弹受阻，加拿大股市面临逆风；市场关注2026年政策展望

加拿大股市周三出现回调，交易员利用近期黄金和白银创纪录高位的涨幅获利。标普/多伦多证券交易所指数下跌153.50点，收于31,712.76点，跌幅为0.48%，由于交易量清淡，反映出投资者在新的一周到来之前的假期季节谨慎情绪。

贵金属的回调引发了整个材料板块的普遍走弱，而该板块在2025年一直表现出色。恩德维尔银业公司（Endeavour Silver Corp）、雅金银（Aya Gold and Silver Inc）和发现银（Discovery Silver Corp）等股票在今年大幅上涨后获利了结，出现显著下跌。这一板块的压力抵消了市场其他部分的温和涨势，市场中只有三个行业实现了正收益。

贸易紧张局势持续影响市场动态

过去一年，跨境贸易摩擦加剧。美国对加拿大出口的关税措施为国内企业带来了巨大阻力，尽管《加拿大-美国-墨西哥协议》（CUSMA）(Canada-United States-Mexico Agreement)为许多出口商提供了关键缓解。然而，关于该协议在2026年续签的不确定性日益增加，有迹象显示重新谈判可能会大幅重塑贸易格局。

尽管面临这些压力，加拿大股市的韧性令人瞩目——2025年多伦多证券交易所指数上涨近30%，显著跑赢美国股市表现。材料板块在这其中发挥了重要作用，受益于大宗商品的强劲表现和战略布局。

央行信号与经济背景

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在近期声明中重申，政策利率保持适当水平，继12月决定将利率维持在2.25%之后。这一立场反映出加拿大的通胀率接近央行目标区间，同时就业状况稳定。

大多数经济学家预计，加拿大央行将在2026年前维持当前利率水平，为投资者营造稳定的政策环境。与此同时，美联储12月会议纪要显示，内部对未来利率路径存在分歧，部分官员支持在通胀允许的情况下进一步降息，而另一些则倾向于维持利率不变，延长稳定期。

行业表现与个股动态

通信服务行业领涨，BCE Inc和Telus Corp分别上涨1.36%和1.23%。公用事业和日常消费品行业也录得温和涨幅。与此同时，工业、信息技术、医疗保健和材料行业均出现回调，跌幅在0.55%至0.86%之间。

在个股方面，Dye & Durham Ltd出现较大幅度的抛售，而Energy Fuels Inc和G Mining Ventures Corp则成为市场的重要推动力量。行业轮动的不均衡反映出投资者在2026年到来之际不断调整仓位。

由于缺乏重要的国内经济数据发布，市场情绪保持谨慎，投资者在权衡地缘政治不确定性和货币政策走向的同时，也关注2025年强劲表现带来的影响。