2026年退税可能带来类似刺激的经济影响，摩根大通策略师警告

追溯性减税效果：为何退税将会大幅增加

摩根大通资产管理的一位知名策略师强调，即将到来的2026年初的退税可能类似于疫情期间的刺激支付，推动了消费者支出。这些大规模退税的关键驱动因素是近期实施的税收规定具有追溯性。

其机制简单但影响深远。追溯生效的税收减免将适用于2025年期间的收入，但国税局（IRS）未相应更新W-2和1099预扣表格。这意味着大多数工人在法律变更导致实际税负减少的情况下，仍然从工资中扣除了标准税款。当在2026年为2025年报税时，这一预扣金额与实际应缴税款之间的差距，将转化为数百万纳税人的显著退税。

哪些税收变化推动了这些更大规模的退税？

追溯性税收调整包括几项重要规定。纳税人将受益于免征小费、加班费和汽车贷款利息的税收。此外，退休人员新增了奖金扣除，州和地方税的允许扣除额度也得到了扩大。标准扣除额和儿童税收抵免将永久性且追溯性增加。

这些变化共同形成了退税的完美风暴。国税局处理数据显示，预计将提交约1.66亿份个人所得税申报表，约1.04亿纳税人将获得平均每人$3,278的退税——这一数字远超历史常态。

经济刺激影响与通胀担忧

摩根大通的分析师预测，这些退税“将像一轮新的刺激支票”，在2026年初向经济注入大量消费者购买力。这一注入确实可能提振消费者需求——但也可能带来代价。

担忧集中在通胀动态上。类似于COVID时期的刺激支付，消费者支出的突然激增可能重新点燃通胀压力。这可能迫使政策调整，甚至导致美联储重新考虑其降息路径。

此外，分析师还暗示，2026年下半年可能会出现额外的刺激措施。如果经济放缓因关税影响或移民政策变化而威胁到增长，立法者可能会批准补充支付——可能以关税退还或股息分配的形式，以在选举因素优先前维持经济动力。

消费者意外之财的双刃剑

虽然获得近$3,300的意外退税表面上看似有利，但其对整体经济的影响值得关注。历史证明，政府刺激措施虽然能带来短期缓解，但也可能引发长期的价格压力，侵蚀购买力。2020-2021年刺激支付后出现的通胀高涨就是一个警示例子。

对于个人消费者而言，2026年这些退税的时间点是一个战略抉择：是立即花费这笔意外之财，推动需求端的通胀，还是将资金用于储蓄和还债。每种选择都带有个人和宏观经济的影响。

即将到来的报税季将最终揭示策略师的预测是否成真，以及政策制定者是否充分考虑了类似刺激的退税模式所带来的通胀权衡。