为什么英伟达在2026年前仍然是市场的优异表现者

半导体巨头已交出卓越的回报，有充分的理由相信这一势头将持续。让我们分析推动英伟达持续引领市场的基本因素。

1. AI需求并未减缓

人工智能浪潮正以前所未有的速度持续重塑各行业。与短暂的科技潮流不同，AI代表着一种结构性转变，可与智能手机革命相提并论。公司之所以增加AI支出，并非因为时尚，而是因为生存竞争依赖于此。

最新研究显示，90%的AI投资者计划在今年维持或扩大其持仓。这一投资界的信心程度表明，AI的顺风仍然强劲。作为企业AI基础设施建设的主要受益者，英伟达处于这一变革的核心。

2. 收入增长讲述了一个令人信服的故事

数字说话最直白。英伟达的营收增长令人瞩目：

• 2021财年：+53%
• 2022财年：+61%
• 2023财年：持平 (异常)
• 2024财年：+126%
• 2025财年：+114%
• 2026财年 (9个月内)：+62%，Q4指引为+65%

这不是一家公司失去动力。过去六年中，有五年营收增长超过53%——这是少有企业能达到的纪录。即使在当前放缓周期，增长速度也远超市场平均水平。

3. 估值可能会让你惊喜

乍一看，英伟达的46倍市盈率似乎偏高。但未来指标则完全不同。以不到25倍的未来市盈率交易，同时年增长50%以上，意味着仍有显著的上涨空间。

算一算：五年内营收增长了12倍，净利润增长了23倍。分析师的预期也在不断上升——财年每股收益预测在短短三个月内从6.36美元升至7.57美元。随着盈利轨迹的加速，目前的估值仍留有大量升值空间。

4. 地缘政治逆风是暂时的

美国的贸易限制限制了英伟达进入中国市场，带来了短期的营收压力。这也解释了2027财年预期50%的增长放缓。然而，这只是政策设定的天花板，而非基本需求的破坏。

如果贸易动态恢复正常，英伟达有望重回之前的增长轨迹。上行情景只需恢复到竞争平价，这只是暂时的限制，而非永久的天花板。

前行之路

英伟达结合了持续的AI行业顺风、卓越的财务执行力以及相对于增长合理的估值，为2026年的超额表现提供了有力支撑。虽然股价已从低点大幅反弹，但基本面仍然支持多头观点，适合耐心的长期投资者在日益由AI驱动的经济中把握机遇。