人工智能的机遇仍在展开——这些被低估的科技巨头可能受益最大

牛市持续发力，AI成为引擎

标普500指数（S&P 500）今年有望实现稳健的双位数回报，我们也已进入这轮牛市的第三年。历史规律显示，这股势头或许还有更长的“跑道”，因为此前达到这个阶段的牛市通常会继续上涨。然而，精明的投资者知道，他们应超越当下的新闻头条，为明天的机会提前布局。

目前的牛市主要由人工智能相关的涨幅推动。但有趣的是：分析师预测，全球AI市场将在未来十年内从目前大约$300 十亿的规模迅速扩展到数万亿美元。这一爆炸性增长意味着，AI的赢家不仅将在未来一年或两年内占据优势，更可能引领下一轮牛市。

令人着迷的是？在AI领域，一些最大的科技巨头的估值仍然相当合理。特别是两家主要企业，有望在下一轮市场周期中成为具有变革潜力的投资标的。

Alphabet：搜索主导与AI创新的结合

让我们从Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL)开始。这家公司处于一个独特的交叉点：它在互联网搜索领域占据无可匹敌的地位——Google搜索远远领先于市场，同时又在积极布局AI领域。

在传统业务方面，Alphabet通过广告赚取巨额利润。广告商渴望接触Google庞大的用户群，这种需求一直持续不断。公司最近实现了一个里程碑，首次实现了(十亿季度收入的业绩。这充分证明了其核心搜索和广告业务的高盈利能力。

但Alphabet并未满足于过去的成功。公司开发了Gemini——其自主研发的大型语言模型，并在各项业务中部署，同时作为重要产品向客户提供。除了搜索和广告外，Google Cloud也是另一大收入来源，积极为客户提供AI集成解决方案。这种多管齐下的AI布局，使公司在AI逐步融入商业运营的过程中，具备了捕获增长红利的良好基础。

目前，Alphabet的估值尤为吸引人：市盈率仅29倍（前瞻性盈利估算），似乎低估了其增长潜力和市场主导地位。随着AI市场的不断扩大，Alphabet在搜索优化、云服务、广告工具等多个入口的布局，有望带来可观的盈利增长。

Meta Platforms：广告行业的AI革命

Meta Platforms )NASDAQ: META$100 提供了类似但又不同的投资机会。Meta目前是【Magnificent Seven】中的估值最低者，市盈率大约为26倍（前瞻性盈利估算），远低于许多大型科技股。

是什么导致了这种估值差异？市场似乎低估了Meta在AI方面的全面转型。公司已大力投入人工智能，开发了Llama——其自主研发的大型语言模型。更重要的是，Meta将AI应用于其最有价值的资产：广告平台。

Meta掌控着一些全球访问量最高的社交平台——Facebook和Instagram，数十亿人每天都在这些平台上度过时光。广告商之所以青睐这些平台，正是因为他们知道目标受众就在这里。如今，Meta利用先进的AI技术优化广告投放和效果，广告主的投放回报有望提升。当回报率提高时，广告主通常会增加预算，从而直接推动Meta的收入增长。

公司的财务实力也是一大优势。每年数十亿的盈利，让Meta有能力积极投资AI基础设施，同时通过分红回馈股东。Meta的投资资本回报率（ROIC）历史数据显示，公司能够从重大投资中获得强劲回报，这也暗示其AI转型可能会走上一条同样盈利的轨迹。

为什么这两家公司对下一轮牛市至关重要

Alphabet和Meta都具有令人信服的共同特征：它们都是经过验证、盈利能力强、拥有深厚竞争优势的企业；它们都在广告和服务领域占据主导地位；同时，它们都在积极塑造AI格局，而非被动应对。

更重要的是，目前的估值尚未充分反映它们在未来多万亿美元AI机遇中的潜在参与。在由AI增长驱动的牛市中，那些结合了成熟盈利能力、可信AI战略和合理股价的公司，有望再次成为市场领头羊。

下一轮牛市的篇章，很可能由那些既有资源引领AI，又有足够估值空间实现显著上涨的公司书写。Alphabet和Meta正是符合这一特征的典范。