2026 市场展望：领先银行在加密货币、金属和股票上意见分歧——他们的押注是什么

金融市场正为2026年做准备，既充满乐观又保持谨慎。经历了波动的2025年后，主要机构对明年的资产走向描绘出不同的图景——并非所有人都认同赢家和输家。

加密货币市场：比特币与以太坊在周期理论上的分歧

比特币 (BTC) 目前价格为91.24K美元，历史高点为126.08K美元，但前景仍然存在分歧。伯恩斯坦预测比特币可能在2027年最终达到200,000美元，基于其所描述的延长牛市周期，而渣打银行和伯恩斯坦都预测2026年比特币将达到150,000美元。问题在于？渣打银行预计企业比特币库存购买将放缓，尽管ETF资金流入应能抵消这一下降。摩根士丹利持相反观点，警告传统的四年周期仍然有效，牛市可能接近尾声。

以太坊 (ETH) 当前交易价格为3.14K美元，面临类似的不确定性。机构普遍对以太坊的长期前景持积极态度，特别是考虑到代币化的巨大潜力。摩根大通强调区块链基础设施，尤其是以太坊网络，将在重塑资产类别中发挥核心作用。比特大陆董事长Tom Lee更为激进——他认为2025年是以太坊的底部，并预测随着代币化浪潮的展开，ETH在2026年可能飙升至20,000美元。

传统资产表现出混合信号

黄金价格在2025年实现了60%的惊人涨幅——自1979年以来最佳年份。对于2026年，世界黄金协会预计将进一步上涨5%–15%，在极端情况下，若美联储大幅降息和全球放缓，涨幅可能达到15%–30%。高盛目标价为每盎司4,900美元，而美国银行则更看好，目标价为每盎司5,000美元，理由是财政赤字和央行需求持续提供支撑。

白银表现优于黄金，银业协会警告结构性供应短缺短期内难以解决。瑞银将2026年的目标价上调至每盎司58–60美元(潜在的65美元)，美国银行也表示65美元是可以实现的。工业需求依然强劲，投资资金持续流入。

纳斯达克100指数在2025年上涨了22%，受益于人工智能浪潮。分析师预计2026年将继续强劲，摩根大通预测标普500指数可能达到7,500点，而德意志银行则更为乐观，目标为8,000点。应用于纳斯达克100的估值，指数可能突破27,000点——得益于亚马逊、谷歌、微软和Meta等超大规模数据中心运营商在AI基础设施方面的持续资本支出。

外汇：美元承压

欧元/美元在2025年上涨了13%，为八年来最大年度涨幅。对于2026年，大多数银行预期将进一步升值至1.20–1.22，主要受益于(美联储宽松政策与欧洲央行稳健的货币政策)的分歧提供支撑。然而，摩根士丹利警告，如果美国经济表现优于欧洲，2026年下半年可能出现回调，预期该货币对先升至1.23，然后回落至1.16。

美元/日元在预测中仍存在巨大分歧。摩根大通看好到2026年底达到164，认为日本银行的加息预期已被充分反映。野村则反对，认为利差缩小将解除日元的套息交易，可能导致美元/日元下行至140——根据不同的假设，可能出现15%的剧烈波动。

能源市场：供应过剩笼罩2026

原油在2025年下跌近20%，原因是OPEC+增加产量以及美国产量上升。高盛和摩根大通都认为2026年存在下行风险，若供应过剩持续，WTI平均价格将为52–54美元/桶，布伦特油价在56–58美元/桶左右。除非地缘政治动荡重新点燃需求，否则市场偏空。

结论

2026年将成为机构分歧显著的一年。加密货币牛市支持者认为代币化和ETF资金流入具有变革性，而怀疑论者警告周期可能已到尾声。黄金和白银等传统资产在货币环境的支撑下表现良好，但能源市场则面临供应过剩的压力。宏观因素仍是变数——如果美国经济出现滑坡或地缘政治紧张局势升级，这些预测可能会发生剧烈变化。