Oro Digital：为什么黄金ETF在2024年是明智的选择

黄金作为避险资产的复苏

在2024年复杂的经济格局中，黄金ETF再次吸引了全球投资者的关注。原因多方面：地缘政治紧张局势加剧、央行预期降息以及前所未有的公共债务。与持有实体黄金不同，这些证券工具提供了一条灵活且经济的途径，以获得对贵金属的敞口。

事实上，自2008年以来，各国政府累计债务规模巨大。美国的债务与GDP比率为129%，而日本以263.9%居首。这一局面不断侵蚀全球的购买力，无论货币为何。美国联邦储备主席Jerome Powell最近警告称，美国正走在“不可持续的财政道路”上。在此背景下，持有黄金ETF成为一种基本的防御策略。

了解黄金ETF：超越传统金条

黄金ETF作为投资者与实体黄金之间的中介，主要分为两类：

实物支持型ETF：持有真实金条，存放在知名金融机构的安全库房中。每股代表对存放黄金的部分所有权。这种结构消除了持有实体金属所涉及的安全和存储风险。

合成型ETF：通过期货或期权等衍生品间接操作。虽然管理费略低，但存在发行方偿付能力带来的对手风险。

优势显而易见：高流动性，全天买卖，管理费远低于传统共同基金，且投资门槛低，民主化程度高。

市场动态：资金流入与流出

有趣的是，2024年黄金ETF出现了明显的净流出。据世界黄金理事会数据显示，2月全球资金外流达2.9万亿美元，北美占2.4万亿美元。然而，令人惊讶的是，黄金价格自2022年10月以来仍保持上涨趋势。

这种表面矛盾的现象表明，许多投资者在前几年获利了结，将资金重新配置到科技股或加密货币等短期高收益资产中。然而，核心需求依然坚挺，主要来自中央机构。

2023年，调研的57个央行中，71%表示计划在未来12个月内增加黄金储备。这个比例比2022年提高了10个百分点，显示出坚实的趋势。主要的黄金储备国包括美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、印度和荷兰。

多源稳定需求

全球黄金需求来自四个互补的来源，确保结构性稳定：珠宝、投资、央行和科技应用。

2023年第四季度，黄金总需求达1149.8吨，具体分布为：珠宝(581.5)，投资(258.3)，央行(229.4)，科技(80.6)。在过去的14年中，年需求很少低于1000吨。供应主要来自矿业和回收，保持稳定，暂无明显的剧烈变化预期。

2024年投资黄金ETF是否值得？

是否合适，完全取决于你的投资偏好。风险承受能力低或中等的投资者会发现黄金ETF是一个稳健的保护机制。决定因素包括：

防御性多元化：在市场动荡时，为其他资产类别提供保护层，减少损失。

抗通胀对冲：历史上，黄金在高通胀时期能保持价值。在央行谨慎降息的背景下，这一保护作用依然重要。

市场波动中的安全性：随着科技股上涨动力减弱，避险资产如黄金的重要性重新凸显。

需要记住的是，黄金本身不产生股息等收益，其短期波动也较大。然而，其在全球下跌时的抗跌能力，使其成为平衡投资组合的战略性组成部分。

2024年六大黄金ETF

1. SPDR Gold Shares (GLD)

资产规模超过百亿美元，流动性极佳，日成交量达800万股。直接追踪伦敦存放由汇丰银行（HSBC）监管的金条。年费：0.40%。当前价格：每股202.11美元，2024年预期收益6.0%。

$56 2. iShares Gold Trust ###IAU(

第二大基金，管理资产254亿美元。管理费率为0.25%，历史表现稳健。实体黄金由摩根大通（JP Morgan Chase）在伦敦托管。日成交量600万股。价格41.27美元，年增长6.0%。

) 3. Aberdeen Physical Gold Shares (SGOL)

瑞士和英国的选择，资产规模27亿美元。管理费降至0.17%。日交易量210万股。价格20.86美元，是列表中最实惠的，2024年收益6.0%。

4. Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU)

由摩根大通（JPMorgan Chase）在英国托管，资产数百万美元。管理费极低，仅0.18%，远低于大宗商品平均0.63%。日成交量270万股。价格21.60美元，涨幅6.0%。

5. SPDR Gold MiniShares (GLDM)

低成本替代方案，管理费仅0.10%。管理资产60.1亿美元，日成交量200万股。价格43.28美元，2024年预期收益6.1%。

$614 6. iShares Gold Trust Micro ###IAUM(

市场上最经济的选择，费率仅0.09%。资产12亿美元，日交易34.4万股。价格实惠：每股21.73美元。自年初以来上涨6.0%。

历史表现：2009-2024

自2009年初，黄金现货价格累计回报162.31%。六大ETF中，IAU表现最佳，涨幅151.19%；其次是GLD，146.76%；SGOL，106.61%；AAAU，79.67%；GLDM，72.38%；IAUM，自2021年推出以来，涨幅22.82%。

投资策略：如何布局黄金ETF

明确你的投资期限：短期波动需以长远眼光应对。黄金ETF更像是多年的防御盾牌，而非投机性交易工具。

研究宏观经济环境：在投资前，理解利率动态、美元走势和地缘政治紧张局势。

合理分散投资：黄金ETF可以作为多元化投资组合的补充，但不能替代。保持防御与增长的平衡。

投资前做好调研：比较管理费率、实体与合成支持类型，以及交易量，结合自身偏好做出选择。

最后思考

全球债务不可持续的现象，加上地缘政治的不确定性，使黄金ETF成为一种合法的财富保值工具。普通投资者现在可以用有限的资金，参与曾经只有大机构才能享有的黄金资产。管理费在0.09%到0.40%之间，流动性有保障，这些工具应在2024年及未来的防御性投资组合中占据一席之地。