每股收益(EPS) - 为什么投资者必须了解并如何使用

在股票投资世界中，术语 EPS (每股收益) 或者 每股利润，常常被视为魔法般的存在。然而，许多人仍不理解它到底是什么，以及它在投资决策中有多重要。本文将带你了解 eps 是 什么，以及投资者应掌握的实际应用方法。

为什么 EPS 很重要——在学习计算或应用之前

试想你有100,000泰铢的资金，想购买某家公司的股票。问题是，你能否判断公司赚的钱是真实的能力，还是因为公司股票数量少而导致的虚假高利润。

这时，EPS 或每股收益 就能帮你解决问题。它是一个指标，告诉你“你持有的每一股，公司能为你创造多少利润”。

EPS 是什么——明确的定义

EPS 代表 Earnings Per Share，即财务比率 (Financial Ratio)，它告诉你公司净利润除以已发行股数。

基本公式： EPS = 净利润 (Net Profit) / 已发行股数 (Outstanding Shares)

这里的净利润，是指扣除所有费用、利息和所得税后的剩余金额。

实际计算 EPS 的方法

简单示例：比较三家公司

公司 AA：

• 净利润：1,000,000泰铢
• 股数：1,000股
• EPS = 1,000,000 / 1,000 = 1,000泰铢/股

公司 BB：

• 净利润：1,000,000泰铢 (与 AA)
• 股数：2,000股
• EPS = 1,000,000 / 2,000 = 500泰铢/股

公司 CC：

• 净利润：500,000泰铢
• 股数：500股
• EPS = 500,000 / 500 = 1,000泰铢/股

从这个例子中，你看到了什么？

AA 和 BB 的利润相同，但 AA 的 EPS 更高，因为股数更少；而 CC 利润较少，但 EPS 与 AA 相同，因为股数更少。

实际市场中的公式

不过，以上通用公式在实际应用中，通常会用： EPS = 净利润 / 年度平均股数

( 因为公司可能在年度中发行或回购股票，所以用平均值)

真实数据示例：PTT公司

• 2022年净利润：91,174.86百万泰铢
• 年度平均股数：28,562.9963909774百万股
• EPS = 91,174.86 / 28,562.996 ≈ 3.19泰铢/股

( 如何轻松查看 EPS

你无需自己计算，可以直接在SET（泰国证券交易所）网站查看：

1. 访问 www.set.or.th
2. 搜索你感兴趣的股票代码
3. 查看“重要财务表现” )Key Performance###
4. 找到“每股收益 (EPS)”

EPS 可以用来分析什么

( 1. PE 比率 )Price-to-Earnings Ratio( - 价值衡量指标

PE 比率 = 当前股价 / EPS

这个指标告诉你“需要多少年才能收回投资”。PE 比率越低越好。

示例：

• 股价：100泰铢
• EPS：10泰铢
• PE 比率 = 100 / 10 = 10倍 )大约需要10年时间收回成本###

可以将 PE 比率与：

• 同一公司的历史PE
• 同行业的平均PE
• 整个市场的平均PE

( 2. EPS 增长率 )Growth Rate of EPS(

EPS 增长率 = (当前EPS - 去年EPS) / 去年EPS × 100%

这告诉你公司是否在成长。

示例：

• 2022年EPS：12泰铢
• 2021年EPS：8泰铢
• EPS 增长率 = (12 - 8) / 8 × 100 = 50%

这家公司去年增长了50%，是个好兆头。

) 3. 股息支付比率 ###Dividend Payout Ratio(

Dividend Payout Ratio = 每股股息 / EPS × 100%

告诉你公司将利润分给股东的比例。

示例：

• 每股股息：5泰铢
• EPS：10泰铢
• 股息支付比率 = 5 / 10 × 100 = 50%

这家公司将50%的利润分给股东，剩余的留作再投资。

投资者如何利用 EPS——5 种应用方法

( 1. 比较同行业公司

如果你关注IT行业的两只股票，查看它们的EPS：

• 公司X：EPS = 5泰铢
• 公司Y：EPS = 3泰铢

看似X更优，但还要结合股价和PE比率判断。

) 2. 追踪成长趋势

观察过去3-5年的EPS变化：

• 逐步上升 = 公司健康 ✓
• 持平 = 需留意原因
• 下降 = 警惕 ⚠️

) 3. 分析变动原因

EPS增长的原因是什么？

• 利润增加 = 业绩确实变好 (销售额提升(
• 股本减少 = 可能公司回购股票 )Stock Buyback)

4. 用于计算ROI (Return on Investment)

除了EPS，还应考虑：

• 股息收益率 = (股息 + 资本增值) / 投资成本 × 100%

与其他投资工具（债券、基金等）比较。

( 5. 将EPS作为决策依据的一部分

注意：EPS 不是唯一指标

应结合：

• PE比率
• 资产负债表 )Balance Sheet###
• 现金流 ###Cash Flow###
• 行业环境
• 管理团队的能力

基础EPS、摊薄EPS和调整EPS——有何不同

( 基础EPS )基本每股收益(

使用实际已发行股数，不做调整。

) 摊薄EPS ###摊薄每股收益(

考虑未来可能发行的股票，例如：

• 股票期权 )Stock Options(
• 可转换债券 )Convertible Bonds(

这个值总是低于基础EPS。

) 调整EPS ###调整后每股收益(

经过调整以反映正常经营状况，例如：

• 一次性支出 )One-time expenses(
• 经常性项目 )Recurring Items###

适合观察公司财务的“正常状态”。

提醒： 投资者应更关注摊薄EPS，因为它反映了“最坏情况下”的估算。

EPS 的局限性——注意盲点

虽然EPS是有用的指标，但也存在局限：

( 1. 不反映风险

高EPS不代表无风险，可能存在：

• 高负债 )Debt###
• 现金流不佳
• 商业风险高

( 2. 反映过去数据

公布的EPS是去年利润，不代表未来。

) 3. 不代表股价

EPS不能单独衡量“合理价格”，需结合PE比率。

( 4. 可能被“调整”

公司可能通过会计手段调整EPS以美化财报。

) 5. 需要结合其他指标

只看EPS可能信息不全，应对比：

• 行业内其他公司
• 自身历史多年的EPS
• 其他财务指标

什么样的EPS“好”

( 常见误区

很多人认为EPS越高越好。

其实不一定正确

) 真实情况

优质EPS应符合：

1. 公司在持续成长

• EPS逐年增长
• 年增长率在5-15%之间

2. PE比率合理

• 低于行业平均
• 与增长速度相符

3. EPS增长来自真实利润

• 不来自股票回购 ###Stock Buyback(
• 不来自会计操控

4. 稳定性强

• 不忽高忽低
• 有明确趋势

) 好的数字示例

不同类型公司对EPS的标准不同：

• 成长型公司： EPS增长>20%
• 稳定或高分红公司： EPS稳定，股息支付比率50-70%
• 新兴公司： EPS可能为负，但收入在增长

总结——了解EPS很重要，但别忘了其他因素

eps 是 衡量公司每股盈利的指标，是投资者用来：

• 比较公司
• 追踪成长
• 估值的重要工具

但EPS 不是全部，还需结合：

✓ 风险 (Risk) ✓ 现金流 (Cash Flow) ✓ 资产负债表 ###Balance Sheet( ✓ 行业环境 )Industry( ✓ 管理团队 )Management### ✓ 经济周期 ###Business Cycle###

聪明的投资者会将EPS作为“信息之一”来决策，而不是只盯着数字，忽略了投资的整体画面。