看了不少关于市场规模的讨论，确实感触颇深。回顾一下：13年到21年那波，币圈市值从1千亿干到3万亿，增速遥遥领先任何传统风险资产。但现在到26年了，市值还卡在3万亿，美股和贵金属这4年却增长了50万亿。对比之下，币圈的体量简直微乎其微。

更离谱的是交易量表现。经过4个月盘整下跌，整体交易量已经回到25年川普关税战时期的水平。当时美股、风险资产普遍跳水，结合25年4月泡沫刺破后的连锁反应，几乎所有市场都在血崩。但25年底这轮暴跌完全不同——只有币圈在狂泻，宏观面没啥利空，唯一看得见的就是某些杠杆做市商的倒闭潮。

现在大饼也好山寨也好，残存的多头流动性基本被清理干净。那些排名30名外的山寨币，市值已经创了10年新低，直接回到18年的水平。看上去一片死寂。

但这里有个矛盾的地方：市场真的没流动性了吗？那黄金怎么涨了100%？白银怎么一个月涨50%？这说明流动性其实没消失，只是在换地方。

每一轮周期都是这样——真正赚钱的从来不是追高的人，而是那些能咬牙坚持到最后一刻的玩家。这次也不例外。