超越芯片：为何“二阶导数”AI软件股有望在2026年超越半导体

人工智能投资话题多年来一直由半导体和基础设施公司主导。但如果2026年成为转折点——真正的变革性收益不再流向芯片制造商，而是流向构建在其之上的软件公司呢？以下是为什么三只令人信服的AI软件股值得高度关注的原因。

以语音为先的AI代理革命：SoundHound AI的未开发潜力

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) 已远远超出其最初作为语音技术公司的定位。该公司现在正在构建可能成为未来AI代理浪潮中的关键层——能够理解人类语音、识别意图并自主行动的平台。

这种定位不仅仅是品牌宣传。公司在2025年实现了爆炸性增长，今年前九个月收入翻了一番以上。更重要的是，SoundHound在高价值垂直市场中已取得实际突破。其语音控制的点餐系统为餐饮连锁提供支持，而汽车制造商则依赖其技术开发先进的语音助手。收购Amelia不仅仅是产品的整合——还带来了在医疗、金融服务和零售等行业的既有客户关系。

令人特别看重的是其技术优势：一个无法准确解析用户所说内容的AI代理，根本上是有限的。通过拥有语音层，SoundHound提供了难以复制的竞争优势。公司的Amelia 7平台仍处于早期推广阶段，毛利率不断提升，管理层已表明将实现正向EBITDA。其发展轨迹显示，未来仍有巨大上行潜力。

数据基础设施：Salesforce的静悄悄的优势

Salesforce (NYSE: CRM) 在2024年大部分时间里都在应对AI取代的担忧。然而，实际情况远比表面复杂。随着企业应对为AI系统提供“干净、组织良好、可信赖”数据的根本挑战，Salesforce的核心定位变得更难被攻击。

考虑公司掌控的内容：它运营着无数全球企业的客户互动、营销运营和前台销售流程的系统记录。当问题从“AI会取代CRM软件吗？”转变为“我从哪里获取可靠的数据以训练我的AI模型？”时，Salesforce处于绝对优势。

Informatica的收购巩固了这一战略。通过吸收一流的数据集成平台，Salesforce在数据治理和准备方面构筑了护城河——这是企业在扩展AI部署时所需的。其Agentforce产品现已融入Slack和Tableau，已取得显著的早期动力。上个季度，Agentforce实现了$540 百万的年度经常性收入，年比年增长达330%。

估值底部显示未来仍有上行空间：未来市销率低于5.5倍，未来市盈率接近20倍，PEG比率低于0.65——这一指标在低于1.0时通常意味着被低估。采用“座位+使用量”混合定价模式(的灵活定价策略)加快了采用速度，表明产品真正满足客户需求，而非强制迁移。

数据仓库变革：Snowflake的AI智能层

Snowflake (NYSE: SNOW) 在云计算战场上扮演着“瑞士中立者”的角色——一个设计为在云提供商之间保持中立的数据仓库和分析平台。其存储与计算的分离意味着客户可以避免供应商锁定，同时获得实时数据共享能力。一旦数据存入Snowflake，切换成本就会变得极高，形成真正的粘性。

公司最新的催化剂是Snowflake Intelligence，它允许客户构建专属的AI代理，安全访问仓库数据。早期采用指标令人震惊：已有超过1200家客户部署了此功能，公司在AI产品套件中已达到$100 百万的年化收入。

整体业务势头不可否认。上个季度实现了29%的收入增长，同时创纪录的客户新增数。过去12个月的125%的净收入留存率显示出在现有客户基础中的强劲扩展——这是行业领导者的标志。

曾被认为可能受到AI冲击的Snowflake，反而将自己定位为企业大规模实施AI的关键基础设施层。

聚合点：为什么第二导数AI股票现在很重要

这三家公司具有一个关键特征：它们并不直接与AI硬件制造商竞争。相反，它们通过解决实际操作中的难题，推动AI的下一阶段应用，决定了AI代理和系统是否能在现实中创造价值。它们代表了AI的“第二导数”——将原始计算能力转化为商业成果的软件层。

过去四年，投资半导体股票的投资者已获得巨大回报。但从基础设施导向到应用导向的AI投资转折，可能会催生一批新的领跑者。