至 2025 年末，迈克尔·塞勒领导的 Strategy 依然是全球持有比特币最多的上市公司。其最新动作是于 12 月底再次斥资约 1.09 亿美元，以约 8.8 万美元的单价购入 1,229 枚比特币，持续展现其激进的增持风格。

持仓规模已达惊人水平。目前该公司总持仓量约为 67.2 万枚 BTC，累计投入成本超过 504 亿美元，平均持仓成本约为 74,997 美元。按当前市价计算，其持有的数字资产总市值已逼近 585 亿美元。
其核心逻辑已进化为“资本市场平台”。Strategy 巧妙地利用公司股价相对于比特币净资产的高溢价，通过高频发行股票（ATM 计划）和发行可转债来筹集资金，随后转手买入比特币。这种策略本质上是在利用资本市场工具不断推高“每股含币量”。
会计准则的变更为其推波助澜。随着 2025 年新准则的全面落地，比特币的公允价值变动可以直接计入净利润。这不仅让 Strategy 的财报变得极其亮眼，也为其被纳入标普 500 等主流指数、吸引更多被动资金铺平了道路。
这不仅是投资，更是一场金融范式转移。塞勒坚信比特币是“不可摧毁的数字资本”，他正通过高杠杆和极低的时间偏好，试图将 Strategy 打造为比特币时代的“数字中央银行”。尽管市场对其杠杆风险仍有争议，但其先锋式的资产负债表改造已成商业史经典。
至 2025 年末，迈克尔·塞勒领导的 Strategy 依然是全球持有比特币最多的上市公司。其最新动作是于 12 月底再次斥资约 1.09 亿美元，以约 8.8 万美元的单价购入 1,229 枚比特币，持续展现其激进的增持风格。
持仓规模已达惊人水平。目前该公司总持仓量约为 67.2 万枚 BTC，累计投入成本超过 504 亿美元，平均持仓成本约为 74,997 美元。按当前市价计算，其持有的数字资产总市值已逼近 585 亿美元。
其核心逻辑已进化为“资本市场平台”。Strategy 巧妙地利用公司股价相对于比特币净资产的高溢价，通过高频发行股票（ATM 计划）和发行可转债来筹集资金，随后转手买入比特币。这种策略本质上是在利用资本市场工具不断推高“每股含币量”。
会计准则的变更为其推波助澜。随着 2025 年新准则的全面落地，比特币的公允价值变动可以直接计入净利润。这不仅让 Strategy 的财报变得极其亮眼，也为其被纳入标普 500 等主流指数、吸引更多被动资金铺平了道路。
这不仅是投资，更是一场金融范式转移。塞勒坚信比特币是“不可摧毁的数字资本”，他正通过高杠杆和极低的时间偏好，试图将 Strategy 打造为比特币时代的“数字中央银行”。尽管市场对其杠杆风险仍有争议，但其先锋式的资产负债表改造已成商业史经典。
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