#数字资产市场动态 黄金已经冲到4500美元/盎司这个价位了，说实话这已经提前打到我们之前定的长期目标。但仔细看基本面数据，黄金的价格其实已经明显超过模型算出来的短期估值中枢——换句话说，这里头可能有点泡沫成分。

问题在于，美联储政策和美国经济还没出现明显转向，所以黄金的长期牛市可能还没完。不过既然价格已经跟基本面脱节这么开了，市场波动肯定会加大，想精准预测具体点位难度太高。与其死盯价格目标，不如把注意力放在趋势转向的那个关键时点。

我们看好的是这样的节奏：2026年初，美国通胀继续上行，经济增长边际改善，美联储大概率会放缓宽松步伐，这阶段可能对黄金有压制。但到了2026年下半年，一方面新任美联储主席5月就职会调整政策节奏，另一方面通胀进入下行周期，美联储又会加快降息——这才是黄金的新一轮助推器。

所以未来的黄金走势不会是单边上涨，而是跟随美联储动向和美国经济数据呈现波浪式推进。同样的逻辑也适用于白银。不过白银市场体量更小，流动性弱，价格摇摆幅度会比黄金更猛。