日本银行暗示在打破通缩时代后将进一步加息

来源：Coindoo 原文标题：日本银行暗示加息将更多，打破通缩时代 原文链接：https://coindoo.com/bank-of-japan-signals-more-rate-hikes-after-breaking-deflation-era/

日本长期实行超低利率的实验开始显得不那么持久。乌田康夫在最近的公开露面中，除了关注下一次政策调整的时机外，还阐述了为何该国的经济基础现在看起来与过去根本不同。他的讯息很明确：持续通胀的条件不再是理论上的假设。

数十年来，日本央行担心任何通胀的爆发都将迅速消退。乌田现在认为这种风险正在减弱。他表示，企业的行为正在发生变化——随着劳动力短缺的加剧，工资更为稳定地上涨，价格调整也变得更少犹豫。

主要要点

• 日本经济正逐步摆脱数十年来工资和物价的停滞。
• 日本银行认为实现持续通胀的条件正在增强。
• 利率不再被视为限制性措施，可能会进一步上升。
• 日元贬值和政治压力可能影响未来加息的时机。

这种行为的变化比任何单一的通胀数据都更为重要。它暗示着一种自我强化的循环可能正在形成——更高的工资支持消费，使企业能够在不抑制需求的情况下维持价格上涨。

为什么加息仍然可能

日本的政策利率可能已经达到了自1990年代以来的最高水平，但乌田暗示货币环境仍远未收紧。实际利率仍然深度为负，意味着金融条件仍在支持增长，而非限制。

因此，如果经济前景保持不变，进一步收紧政策仍是一个现实的选择。许多市场观察人士现在预计央行将继续逐步、间隔合理的加息，而非一次性调整。

日元问题使局势复杂化

货币动态为局势增添了另一层压力。近期日元走软引起了政府官员的关注，他们担心货币走软可能会进一步推高进口价格，延长通胀期。

一些分析师认为，持续贬值可能会促使央行比预期更早采取行动，尤其是当这种贬值开始直接反映到家庭成本上时。

政治、工资与选民压力

通胀问题不仅仅是货币政策的问题——它已成为政治问题。首相高市早苗正面临越来越大的压力，要求应对实际工资的下降，尽管名义工资有所增加，但这对家庭的负担依然沉重。

在企业代表大会上，高市早苗敦促企业领导人加快工资上涨速度，超过物价涨幅，她承认，生活成本的担忧已经导致她所在政党在选举中遭遇挫折。

日本旧有经济身份的转变

乌田最引人注目的观察并非关于利率的内容。他暗示，日本终于开始摆脱定义过去一代的“零变动”经济——一个价格几乎不变、工资停滞的环境。

随着通胀预期上升，企业更愿意将成本转嫁出去，重新陷入那种模式的风险似乎在减弱。如果这一判断正确，日本2026年的货币政策辩论可能不再是关于利率是否应上升，而是关于正常化的幅度能在多大程度上实现。