为什么市场在明确降息后仍然滞后

市场情绪与降息：探讨为何投资者信心仍然低迷，尽管预期中的降息即将到来，强调风险规避和宏观经济担忧。

流动性与金融状况：分析流动性限制、信贷流动和政策预期如何影响市场缓慢反应，即使信号显示宽松。

经济指标与展望：拆解就业、通胀、企业盈利等关键经济数据及其混合信号，导致市场涨势乏力。

160字符简洁总结：关注关键词“降息”，解析为何市场仍然低迷，揭示宏观经济与政策预期对市场的影响，助你把握投资先机。

为什么即使降息路径已明确，市场仍然如此低迷？

为什么在美国连续三次降息后，比特币仍然持续下跌？

宏观经济指标真的毫无用处吗？

今天我们将讨论这个重大事件：降息。

首先，降息会降低名义利率，而专业机构更关注实际利率，也考虑通胀因素。

我之前多次提及这一点，此处不再赘述。

实际利率可以在这里看到。

美国10年期国债收益率市场收益率（以投资为基础，通胀调整）(DFII10) | FRED | 圣路易斯联储

在实际商业环境中，降息并不一定意味着流动性立即宽松。

每次FOMC会议的降息决定、点阵图以及美联储官员的各种声明，实际上都在回答同一个问题——“利率会下降吗？”

但更重要的问题——“资金是否真的会流出？”——尚未得到答案，他们也无能为力。

这两个问题中有三个关键的逻辑环节。

1. 政策层面：降息周期已明确进入。

此层面关注：利率走势是否呈下降趋势，政策立场是否转向“更宽松”？

上次FOMC会议将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，这是连续第三次下调25个基点。

此外，根据点阵图，美国计划到2030年将联邦基金利率降至3%。

因此，政策转变已完成——利率是否会下降，不再是猜测，而是事实。

甚至可以说，2025年10月之前牛市的最大驱动力和本质，源自于此。

市场对降息路径是否确定的提前定价。

2. 金融中介：尚未完全“连接”，但至关重要。

此层面关注：资金是否真正通过银行/信贷体系扩展到实体经济和广泛的风险资产？

从传统资本背景开始：关键在于银行/金融体系是否愿意放贷。

这才是真正的“水龙头”。

关键指标包括银行贷款、贷款标准(SLOOS)、商业银行资产负债表，以及信用利差(HY/IG)。

现实情况是，在降息周期的早期阶段，银行仍然谨慎，企业仍然犹豫不决，资金主要集中在短期债务中。

这也是为什么，降息真正开始时，风险资产反而往往下跌而非上涨。

(降息预期已被市场提前反映；现在市场等待实际的货币宽松。)

让我们看一下美联储发布的专业报告——(对不感兴趣的可以跳到下面的加密市场部分)。

第二季度，随着信贷标准收紧，企业和工业贷款(C&I)的需求在各类企业中都较为疲软。银行普遍报告商业房地产(CRE)的贷款标准收紧，需求疲软。

商业和工业贷款的月度余额(C&I)2025-11：2,698.7亿美元，几乎与10月和9月持平，属于“横盘缓慢变化”。

央行的资产负债表没有显示“洪水般的扩张”，截至2025年12月17日，其资产负债表为6.5569万亿美元。

上述三点表明，虽然中产阶级的利率普遍下降，但银行的风险控制措施并未相应放松。

水管没有爆裂，只是缓慢渗漏。

以上是传统资产（主要是股票和信贷市场）的逻辑。那么加密市场的情况又如何？

加密逻辑实际上与我之前写的中期指标相同，结论仍然是中介层被阻塞。

在加密领域，中介层不是银行借贷平台，而是：

稳定币的供应是否在趋势性扩张(增加购买力)？

ETF/机构渠道是否出现净流入(边际增加)？

关注我的人应该知道，目前稳定币几乎没有增长，而ETF正经历资金流出。

相关数据可以在我之前的帖子中找到。

因此，虽然加密和传统资产的中层管理指标不同，但根本情况是一样的。

都被阻塞，还没有爆发。

3. 市场行为层——价格的真正决定因素

下一个问题是机构是否愿意投资；这是关键点。

即使机构有资金，对他们来说，加密仅仅是一个选择，而非必需。

这是关键点，也是我一直倡导超越加密货币领域，研究全球资产的原因。

包括我在上一篇文章中表达的激进观点，在加密资本的投资选项中，加密币只是略优于剩余资产。

我会在下一篇文章中详细讨论。

4. 总结

因此，将这三点连接起来，揭示了一个非常实际的顺序。

降息→(不一定)放贷→(甚至更不确定)冒险

这解释了我一开始提出的问题，为什么……宽松周期并非直线的牛市。

以上观点参考自@Web3___Ace

〈为什么市场在降息明确的情况下仍然滞后〉这篇文章最早发布于《CoinRank》。