共同基金表现：为什么大多数投资者未能达到市场基准

通过共同基金进行被动投资吸引那些寻求市场敞口而不进行主动投资组合管理的人。然而，绩效数据揭示了一个令人 sobering 的现实：大多数主动管理的基金在表现上始终低于主要市场指数。

理解共同基金及其结构

共同基金从多个投资者那里汇集资本，由专业经理将投资组合引导向特定的投资目标。这些工具——通常由知名金融机构管理——提供对股票、固定收益或货币市场工具的多样化敞口。与直接购买证券不同，互惠基金股份代表在专业策划的资产篮子中的部分所有权。

类别和投资方法

共同基金涵盖了与不同投资者目标相一致的多个类别：

• 股票型基金 通过股票投资实现增长目标
• 债券基金 强调收益和资本保值
• 货币市场基金 优先考虑流动性和稳定性
• 目标日期基金 随着退休临近调整风险配置
• 特定行业基金 专注于特定行业

每个类别都有独特的风险收益特征和费用结构。

性能差距：现实与期望

历史基准数据

标准普尔500指数在其65年的历史中提供了大约10.70%的年化回报，作为股票型共同基金的主要绩效基准。然而，最近的数据揭示了一个持续的表现不佳问题：大约79%的共同基金在2021年未能匹配标准普尔500指数的回报，而在过去十年中，这一表现不佳的比例上升到了86%。

这种表现差异源于多个因素——管理费、交易成本、现金拖累，以及持续把握市场进出时机的困难。

10年和20年回报概况

在过去十年中，前四分位的大型股票共同基金的回报达到了17%，尽管这一时期受益于持续的牛市，使平均年化回报率膨胀至14.70%，高于历史标准。观察更长的时间范围，高表现的大型基金在20年内产生了12.86%的回报，远远超过自2002年以来标准普尔500指数的8.13%的表现。

然而，这些杰出的表现者代表的是异常值，而非典型的基金体验。

行业动态与回报变动性

基金回报因行业权重和市场条件而显著波动。例如，2022年能源行业的反弹为能源加权的投资组合带来了可观的收益，同时也对能源敞口较小的基金造成了惩罚。这种集中风险表明，跨基金的多样化无法完全消除市场时机把握和行业轮动的挑战。

投资者考虑事项：费用、权利和透明度

共同基金收取费用比率——按管理资产的百分比收取的年度费用。此外，共同基金投资者通常放弃关于投资组合持有的股东投票权，从而限制了他们对基金管理决策的影响。

在投入资本之前，投资者应评估管理质量、历史业绩、个人投资时间表和总成本结构。

共同基金与替代投资工具

与交易所交易基金的比较

交易所交易基金在交易机制上有根本的不同。虽然共同基金在日终按净资产价值结算，但ETF像个别股票一样在交易所连续交易，提供更大的流动性和灵活性。此外，ETF的费用比共同基金更低，这使得它们对注重成本的投资者具有吸引力。

与对冲基金的比较

对冲基金在不同的监管框架下运作，通常限制对拥有大量资本的合格投资者的访问。这种排他性伴随着更高的风险：对冲基金采用传统共同基金避免的卖空策略和衍生品敞口，从而产生戏剧性的收益或损失的潜力。

做出您的决定

共同基金可以为优先考虑专业管理和多样化而非主动交易的投资者提供有效的财富积累工具。成功取决于将基金选择与个人风险承受能力、投资期限和成本意识相结合。

数据显示，大多数主动管理的共同基金表现不及其基准，这支持了被动指数跟踪替代方案的论点——尽管通过彻底的尽职调查，选择真正高表现的主动经理仍然是可能的。

投资者在投入资金之前应优先理解费用结构，审查几十年的业绩记录，并将基金特征与其特定的财务目标相匹配。

常见问题

哪些共同基金表现出优越的长期业绩？ Shelton Capital 纳斯达克-100 指数直接投资基金和富达成长公司基金在过去20年中分别回报了13.16%和12.86%，代表了前四分之一的表现。

在美国市场上有多少种共同基金选项？ 截至2021年，美国市场上运营着超过7000只积极管理的共同基金，涵盖了多种资产类别和投资理念。

业绩数据反映截至2022年7月的历史结果。过去的业绩并不保证未来的结果。