当炒作遇到估值：为什么这3只美国股票值得你保持怀疑态度

没有人谈论的估值陷阱

在投入任何股票之前，先来个现实检查：估值比大多数散户投资者愿意承认的更重要。过去12个月，有三家公司仅凭炒作和未来承诺的噱头，股价暴涨超过300%。但这种戏剧性的价格飙升应该让你成为买家吗？不一定。

考虑微软的警示故事。2000年在网络泡沫高峰期购买的投资者，如果等到16年后再入场，情况会更好。自2000年以来，股票回报率为813%，而自2016年以来的增幅为860%——这意味着时机和估值实际上比你想象的更为重要。教训是什么？有时候，避免购买高价资产比试图抓住下跌的刀子更为明智。

今天，三家公司达到了如此极端的估值，以至于模糊了投资与投机之间的界限。

Oklo：无收入的核能幻想

让我们从最荒谬的案例开始：Oklo的市值为**$20 亿美元，收入为零**。没有。整个估值依赖于一个未来的故事情节：利用核废料作为燃料为AI数据中心供电。

是的，这是一个有趣的想法。不，这并不能为$20 亿的价格标签辩护，因为公司在最早2027年之前可能不会产生有意义的收入。过去一年，股票因纯粹的人工智能叙事兴奋而暴涨超过600%。分析师预计至少到2028年之前不会有任何盈利。

这不是投资——而是在赌一个最佳情况完美实现。几乎没有出错的余地。

Rigetti Computing：当3200%的增长预示着危险

Rigetti Computing 的股票在量子计算浪潮中暴涨了大约 3,200% 12个月。然而，该公司的收入不足 $8 百万，市值却达到了 $13 亿。

做数学：交易超过 1,100倍收入.

量子计算行业让投资者着迷，但不幸的真相是——这些机器对于大多数实际应用仍然是理论性的。当情绪转变(并且它总是会)时，对投机技术的高杠杆投注会遭遇重创。Rigetti在2023年已经跌破$1 后反弹。它很容易再次发生。

Palantir Technologies: 增长不能成为600倍收益的借口

以**$450 亿的市值**，Palantir Technologies在数据分析和人工智能领域享有盛誉。但声望并不等于公平价值。

这家公司以惊人的 市盈率超过600倍 进行交易——这并不是因为季度业绩不佳，而是因为这确实是估值的拉伸程度。即使展望明年的预期收益，该倍数仍高于 200倍市盈率。

是的，Palantir每年增长大约50%。是的，人工智能支出在加速。但是问题是：麻省理工学院的一项研究发现，95%的企业在人工智能投资中获得的回报微乎其微。如果企业的人工智能支出稍微降温，定价完美的股票将下跌得最厉害。

首席执行官亚历克斯·卡普的魅力领导力吸引了大量零售交易者，但如果估值变成天花板而不是基础，魅力并不能复合收益。

前方的真实风险

这三只股票有一个共同点：它们的定价是基于未来几年内完美执行的预期。Palantir 需要人工智能的采用能够无限加速。Rigetti 需要量子计算进入主流。Oklo 需要其未经验证的商业模式在 2027 年开始完美运作。

数学在电子表格中运作。但现实更复杂。

如果你被这些吸引，请问自己：**我是在购买公司还是购买故事？**因为现在，故事正在做大部分的重担。而故事与现金流不同，可以在一夜之间消失。

有时候，最好的投资决策就是知道不该买什么。