今天市场上你应该重新考虑的三只高价科技股

为什么估值比以往任何时候都更重要

在没有审视股票估值的情况下做出投资决策，是投资组合麻烦的根源。当你在高价位买入时，实际上是在限制你未来的回报潜力。考虑一下微软的历史教训：在互联网泡沫高峰期购入的投资者，等了16年反而会更好。自2000年以来，微软的回报达到了813%，但自2016年起，收益实际上更大，达到了860%。这说明了一个关键点——有时候耐心的回报比早期进入更丰厚。

当前市场环境呈现出几个警示故事。三家美国上市公司在过去一年中经历了爆炸性的增长，但它们的估值与财务基本面显著脱节。让我们来看看为什么每个公司都值得认真怀疑。

极端案例：一家零收入的公司

Oklo (NYSE: OKLO) 可能是最具投机性的估值难题。这家核能初创公司吸引了投资者的想象，致力于解决 AI 驱动的电力需求，但问题是：它目前没有产生任何收入。

尽管缺乏盈利，公司仍拥有$20 亿的市场资本化。这主要是由于围绕使用核废料作为燃料的叙事，以及为AI基础设施提供动力的潜力。过去十二个月内，股票凭借纯粹的炒作和前瞻性预期上涨了超过600%。

然而，分析师并未预计该公司在最早到2027年底之前会报告有意义的收入。以当前价格购买实际上是要求押注一切都能顺利执行——这本质上是最佳情况的定义。商业模式仍然需要大量的概念验证。这感觉与其说是投资，不如说是投机，因此采取观望态度显得更加明智。

量子博彩游戏

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) 展示了当行业热情失控时会发生什么。该股票在短短12个月内飙升了3,200%，因为量子计算吸引了交易者的注意。

问题是？Rigetti的基本面不支持这种估值。该公司在过去一年中产生的收入不足$8 百万，而其$13 十亿的市值暗示价格与收入的倍数超过1100倍。这并不高——这是在高空中。

该公司没有盈利。它在没有相应收入产生的情况下烧光了现金。在2023年的低迷期，当增长情绪转变时，股价从每股超过$10 美元暴跌至低于1美元。虽然它已经恢复，但结构风险依然存在：这种估值完全依赖于量子计算技术比历史上通常发生的技术采用速度快得多。如果投资者的热情有所减弱，可能会引发另一轮急剧下跌。

数据分析悖论

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 提出了不同类型的担忧。以 $450 亿的市值计算，它是世界上最有价值的公司之一——但其财务指标并不能证明这一溢价的合理性。

该公司运营一个合法的人工智能驱动分析平台，服务于政府和商业客户，并且年增长率约为50%。增长是真实的。但其当前的市盈率在600倍以上。即使向前预测业绩，分析师也预计市盈率将超过200倍。

首席执行官亚历克斯·卡普的领导哲学热烈吸引了散户投资者。但在这里要谨慎：最近的麻省理工学院研究发现，95%的公司未从他们的人工智能投资中获得有意义的回报。如果企业对人工智能的支出减缓——越来越多的证据表明这将会发生——帕兰提尔面临着极大的下行风险。天文般的估值几乎没有给失望留出空间。

更广泛的投资课程

这三只股票都有一个共同的模式：在短时间内价格急剧上涨，随后估值与当前的财务表现或短期盈利能力完全脱节。

二十年前的微软例子仍然适用：时机很重要。有时候，最佳的投资决策不是选择赢家——而是避免严重高估的赌注。选择合理估值的增长机会往往能够带来更优的风险调整回报。

在向这些名称投资之前，投资者明智的做法是问自己：我是在购买一家公司，还是在对持续的市场情绪进行投机？答案决定了你是在投资还是在赌博。