为什么ON Semiconductor值得在您的投资组合中占据一席之地，未来10年内

投资案例：为什么是现在？

当利率同时压缩汽车制造和工业部门时，大多数投资者会感到恐慌。但成熟的长期投资者则看到机会。ON Semiconductor (NASDAQ: ON) 当前的交易价格为前瞻性自由现金流共识估计的14倍——这一估值提供了显著的下行保护，同时在市场条件正常化时留出了 substantial upside 的空间。

这家专业芯片制造商正经历暂时的逆风，但支撑其未来的基本面依然完好。可以将其视为在一个有长期顺风的商业中，暂时的价格错位。

分解 ON Semiconductor 的收入引擎

该公司通过三个不同的渠道产生收入：汽车(55% 的2024年收入)，工业运营(25%)，以及其他细分市场(20%)。

其产品系列涵盖功率半导体、包括成像技术在内的智能传感器，以及模拟和混合信号集成电路。在汽车领域，该公司在碳化硅(SiC)半导体方面具有显著的曝光率——这是驱动下一代电动汽车的关键组件。除了电动车之外，产品组合还包括充电基础设施、工业自动化、机器视觉系统和智能基础设施解决方案。

“其他”类别包括两个增长引擎：人工智能和数据中心扩展，以及消费电子产品。值得注意的是，该公司与Nvidia合作，开发计划于2027年左右部署的下一代数据中心架构。

短期挤压与长期奖赏

当前环境呈现出经典的风险与回报不对称，奖励耐心投资。由于借贷成本高企及制造商在电池驱动车辆上面临的持续亏损，电动车投资的收缩压缩了近期需求。工业支出同样放缓。自2023年末以来，销售势头减弱，形成了明显的阻力。

然而，结构性故事依然引人注目。汽车行业正在不可逆转地向电气化转型。包括福特在内的主要制造商正在投入数百亿美元用于电动车生产。工业自动化、人工智能驱动的数据中心和智能基础设施代表了数十年的支出周期，而不是周期性的反弹。

公司的估值——大约为前瞻性自由现金流的14倍——为执行失误提供了缓冲，同时在十年的投资周期中提供了真正的增长潜力。这代表了一种不对称的风险-收益结构，有利于长期持有者。

裁决

ON Semiconductor体现了半导体历史上反复出现的模式：暂时的市场失调为结构上更优越的企业创造了进入点。对于能够接受短期波动的投资者来说，这家专业芯片制造商值得认真考虑，作为关注2025-2035窗口的投资组合的补充。