科技股崩盘，导致主要指数急剧下跌

美国股市在周四急剧下跌，科技股和半导体股放弃了早期的涨幅，标准普尔500指数收盘下跌1.56%，创下2.25个月来的最低水平。道琼斯工业平均指数下跌0.84%，创下5周新低，而纳斯达克100指数的跌幅更大，下降2.38%，创下两个月来的最低表现。12月E-mini标准普尔期货下跌1.56%，12月E-mini纳斯达克期货下跌2.46%，显示出持续的压力。

美联储的鹰派转变逆转市场动能

突如其来的转变发生在美联储官员通过日益谨慎的信息减弱了降息预期之后。克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，降息以支持劳动力市场可能会延长高企的通货膨胀，并可能助长金融市场的过度风险承担。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比也表达了通胀似乎停滞或上升的担忧，这让他对提前实施多次降息感到不安。美联储董事迈克尔·巴尔通过表达对通胀维持在3%附近的担忧强化了这一信息，认为中央银行必须谨慎行事，因为通胀仍然高于其2%的目标。

市场定价反映了这一变化，交易员将12月9-10日降息的概率从前一天的25%降低至仅35%。

来自经济数据的混合信号未能支持股票市场

周四早些时候，支持材料化，因为9月份的非农就业人数为119,000，超出预期的51,000，初步表明了潜在的劳动力市场强劲。然而，这一积极因素被失业率意外上升0.1个百分点至4.4%所抵消，达到了近四年来的最高水平。强劲的招聘与失业率上升的矛盾信号使投资者对美联储未来的可能路径感到不确定。

此外，初请失业金人数减少了8,000，降至220,000，表现好于预期的227,000。然而，持续失业金申请人数激增至197.4万，为2020年以来的最高水平，表明已经失业的人在寻找新职位方面面临越来越大的困难。平均时薪增长保持在3.8%的年增率，略高于3.7%的预期，表明工资压力依然强劲。

住房数据带来了 modest 的亮点，10 月现有房屋销售环比上升 1.2%，达到了 410 万套的 8 个月高点，略微超过了 408 万的预测。然而，费城联邦储备银行 11 月的商业前景调查令人失望，仅提高了 11.1 点，达到了 -1.7，而预期为 +1.0。

科技巨头尽管英伟达意外上升仍然 stumble

英伟达第三季度强劲的收入为570.1亿美元，超过了551.9亿美元的共识，加上其稳健的第四季度指引为$65 亿 ±2%，而预期为$62 亿，这最初推动了科技股上涨。然而，反弹证明是短暂的，因为英伟达的股价回落超过3%。

七大科技巨头也加入了下跌行列，特斯拉和亚马逊下跌超过2%，谷歌母公司Alphabet和微软下跌超过1%，苹果下滑0.86%，而Meta下跌0.19%。半导体行业承受了最大抛售压力，美光科技在纳斯达克100指数中领跌，暴跌超过10%。超微半导体下跌7%，应用材料和拉姆研究各下跌6%，Marvell科技、ASML控股和KLA公司下滑超过5%，同时Microchip科技、NXP半导体、ARM控股、英特尔和高通均下跌3%或更多。

明亮点：零售和制药行业提供了缓解

沃尔玛在本次会议中表现突出，股价飙升超过6%，原因是其宣布将2026年净销售增长预测上调至4.8%至5.1%，高于之前的3.75%至4.75%的指导。这一上调强调了尽管经济不确定性，消费者支出依然强劲。再生元制药在其EYLEA HD注射剂获得FDA批准用于治疗视网膜静脉阻塞引起的黄斑水肿后，股价上涨超过4%。

Solventum在以$725 百万现金收购Acera Surgical后上涨了2%，并推出了$1 亿的股票回购计划。银行和基础设施领域也受到支持，纳斯达克公司在摩根士丹利将其评级上调至超配后上涨超过1%，目标价为$110 ，以及Jack Henry & Associates在瑞银将该股票双重上调至强力买入后上涨超过1%，目标价为$198 。

相反，浴室和身体护理公司（Bath & Body Works）在第三季度净销售额为15.9亿美元，低于16.3亿美元的共识预期，股价下跌超过24%。管理层将全年每股收益（EPS）指引从3.28-3.53美元下调至2.83美元，远低于3.44美元的共识。雅各布斯解决方案（Jacobs Solutions）股价下跌10%，第三季度收入为31.5亿美元，略低于31.6亿美元的预测。由于竞争对手帕洛阿尔托网络（Palo Alto Networks）以33.5亿美元收购Chronosphere带来的竞争威胁，Datadog股价下跌9%。帕洛阿尔托在交易公告后股价下跌7%，尽管PACS集团在完成重述和审计委员会调查后股价飙升55%，第三季度收入同比增长31%，达到13.4亿美元。

比特币延续跌势，因加密货币面临逆风

比特币下跌超过3%，达到7个月来的最低点，继续其为期6周的急剧下跌趋势，已从上个月的历史高点抹去超过31%。这款加密货币的疲软拖累了与加密货币有显著关联的股票，银河数字控股下跌9%，玛拉控股下跌8%，Coinbase Global下跌7%，MicroStrategy下滑5%，Riot Platforms退回4%。比特币目前在$89.61K附近交易，反映了数字资产中更广泛的风险规避情绪。

国债因避险需求和通胀缓解而反弹

12月10年期国债上涨6个基点，收益率下降3.3个基点至4.104%，从两周低点回升。初期的就业增长激发了早期支撑，但随着失业率上升，进一步增强了市场对美联储可能在12月降息的猜测。国债需求也受到通胀预期下降的提振，10年期实际通胀率降至6.5个月低点2.250%。股市的大幅抛售本身也提高了对政府债券的避险需求，尽管由于强于预期的房屋销售数据和多位美联储成员发出的谨慎信号，涨幅仍然受到限制。

全球市场表现出不同的路径

海外股市表现参差不齐。日本日经225指数上涨2.65%，欧洲斯托克50指数小幅上涨0.50%，而中国上海综合指数下跌0.40%。欧洲政府债券收益率表现不一，10年期德国国债收益率上涨至6周高点2.742%，最终上涨0.5个基点至2.716%；而10年期英国国债收益率则从5周高点4.619%下滑1.6个基点至4.586%。

欧洲央行保持观望，管委会成员Makhlouf表示欧元区利率状况良好，他需要有力证据才能改变政策。掉期市场预计12月18日欧洲央行会议上降息25个基点的概率仅为2%。

展望未来：财报季在经济数据洪流中逐渐结束

截至目前，500家标准普尔500指数公司中已有460家报告了第三季度业绩，其中82%的公司超出了盈利预期，为自2021年以来最佳季度奠定了基础。第三季度的盈利增长了14.6%，是同比预期7.2%的两倍多。本周将发布一系列延迟的经济数据，包括实际收入、制造业和服务业PMI数据、密歇根大学消费者信心指数，以及周五的堪萨斯城联邦储备银行服务活动报告。

未来几天将考验市场的韧性，因为投资者在面临关于美联储政策、经济动能和企业盈利能力的相互矛盾信号时，需要在一个持续存在通胀担忧和中央银行信息变化的环境中进行导航。