人工智能股市修正：两家半导体领军企业在估值重置中脱颖而出

随着市场为英伟达的财报公告做好准备，一波利润回吐席卷了科技和芯片股票，为有纪律的投资者创造了潜在的上车机会。这次调整虽然在短线来看令人不安，但在纳斯达克自四月初以来令人印象深刻的45%上冲行情之后，反映了健康的市场调整。在半导体行业最大的一次财报事件来临之前，让我们来看看两家公司，它们处于AI基础设施繁荣的核心：台湾积体电路制造公司和Vertiv。

Vertiv: 在人工智能建设中受益的无名基础设施参与者

虽然芯片设计师抢占头条，但支持 AI 数据中心的公司在很大程度上是在幕后运作。Vertiv Holdings Co (VRT) 正是这种机会的代表。Vertiv 直接与主要半导体公司合作，解决 AI 数据中心中的关键冷却和电力挑战，已将自己定位为 AI 基础设施竞争中的重要合作伙伴。

该公司最近的第三季度业绩和更新的指引强调了其所描述的"快速增长的、受AI驱动的市场"的增长。Vertiv预计到2025年收入将扩张28%，在接下来的年份中再增长21%，到2026财年将达到约123.2亿美元——比2022年的56.9亿美元水平翻了一番以上。

盈利增长的表现更加令人印象深刻。预计调整后每股收益将在2025年增长44%，2026年增长26%，此增长建立在公司2024年60%的非凡扩张和2023年236%的激增基础上。这一趋势反映了公司如何从2022年的每股0.53美元扩大到预计明年的每股5.19美元。

Vertiv的股票表现反映了其运营势头，在过去三年中大约上涨了1,100%—超越了大多数所谓的Mag 7科技股，并与半导体行业最知名的参与者的表现相匹配。即使在最近从十月高点下滑16%之后，VRT今年仍然上涨了大约45%.

目前，股票交易价格相较于其峰值估值有25%的显著折扣，前瞻市盈率约为32.9倍。近期的回调使得之前过于紧张的技术指标得以冷却，使得对考虑上车的投资者来说，风险回报的结构更加吸引人。

台湾半导体制造公司：具有持久优势的铸造垄断

台湾半导体制造公司 (TSM) 在先进芯片生产中拥有近乎垄断的优势。占据整体代工市场的60%和尖端半导体制造的90%，TSM 仍然是 Nvidia、Apple 和几乎所有追求人工智能能力的主要科技公司的独家生产合作伙伴。

该公司的竞争壁垒源于数十年的工程专业知识和竞争对手缺乏动机且通常缺乏资金复制的天文资本投资。随着AI行业需求的加速，TSM的3纳米生产能力持续扩展，形成了一个自我强化的循环，进一步巩固了其市场地位。

台湾半导体最近一个季度交出了其标志性的“超预期增长”表现。管理层的预测预计2025财年收入增长34%，2026财年扩张21%，将年度收入从$90 亿在2024年提升至大约$145 亿。调整后的每股收益增长速度更快，预计FY25将增长45%，随后增长20%。

华尔街分析师所关注的亮点是：该公司在十三个券商推荐中获得了十个“强力买入”评级。更为重要的是，自十月中旬以来，台积电的盈利预期已上调12%，延续了反映业务势头改善的上调模式。

这只股票十年的表现讲述了长期主导的故事，台积电的回报约为1,110%——甚至超过了同期更广泛半导体行业的400%回报。尽管台积电从最近的高点下跌了约11%，并且交易价格约低于平均分析师目标价的18%，但估值重置提供了机会。以23.9倍的未来收益率计算，台积电的交易价格相对于更广泛的科技行业有15%的折扣，并且比之前的估值高点低30%。

市场时机考虑：现在开始建仓的理由

时机问题困扰着每一个观看此次调整的投资者。等待Nvidia的收益报告或是期待进一步回调至200日移动均线都代表着一种合理的策略。然而，完美的市场时机总是让即使是最有经验的资金经理和资源丰富的对冲基金也难以把握。

恐惧与贪婪指数——一个受机构交易者青睐的逆向指标——目前的读数为100中的11，表明市场心理处于“极度恐惧”状态。作为背景，这一指标在4月初股市触底时仅为100中的3。这些读数表明有意义的抛售和潜在的卖压耗尽。

与此同时，基本面背景依然积极。财报季节的进展基本上没有重大失望，因为最大的科技公司重申了强劲的商业前景，并保持了雄心勃勃的人工智能支出承诺。美联储降息仍然可能，为股权估值提供货币支持。经济学家预计在2026年和2027年几乎每个经济部门的盈利增长将加速。

纳斯达克已经测试了其50日移动平均线，并最近接近了几个月以来未见的水平。TSM和VRT也类似地在关键技术支撑位附近交易，这表明在当前价格下卖方可能已感到疲惫。

投资者的前进道路

人工智能股票和半导体股的回调反映了在变革性财报公布前的获利了结，而非商业环境的基本恶化。对于拥有多年投资视野的投资者而言，改善的估值、极度恐惧的市场情绪以及强劲的前瞻指引的结合，为逐步建立在半导体领军企业的仓位创造了一个引人注目的背景。

无论是立即开始投资还是等待额外的弱势，中期来看优质AI基础设施公司的前景依然稳固。