做空 - 在利润下降的市场中？理论与实践是这样运作的

短期交易到底是什么？

做空(短仓)是一种交易策略，通过这种策略可以对资产价格的下跌进行投机。其核心非常简单：我们以希望在未来以更低的价格回购的意图出售一种资产。这种“卖出-回购”的逻辑使得交易者即使在市场下跌时也能获利。

空头交易并不是一个新现象 - 它的起源可以追溯到17世纪的荷兰证券交易所。然而，在过去的十年里，尤其是在2008年金融危机和2021年的GameStop事件之后，这一术语在投资者的意识中得到了显著的提升。

为什么和如何做空一个交易者？

短线交易基本上可能有两个原因：

投机：希望通过押注价格下跌来获利。如果你认为某个资产被高估，并且价格将会下跌，做空可能是利用这一点的工具。

保护：减少其他投资组合头寸的风险。如果你有长的(long)头寸，做空是一种对冲策略，可以弥补潜在的损失。

实习是如何运作的？

假设你对某个资产持悲观态度。第一步是提供适当的担保 (担保)。接下来，你借入该资产的一定数量，并立即以当前市场价格出售。此时，你打开了一个做空头寸 - 你有一个未平仓的义务。

如果市场按照你的设想移动，价格下降，你将回购你借出的相同数量，并归还给贷方。原始卖出价格和回购价格之间的差额就是你的潜在利润 - 减去交易费用和利息成本。

实际示例：做空比特币

你借入 1 个比特币 (BTC)，然后以 100,000 美元出售。你在这个头寸上支付利息，直到它关闭。如果比特币的价格降至 95,000 美元，你会以同样的价格回购 1 个 BTC，并将其归还给借款人。净收益：在支付完利息和费用后为 5,000 美元 (。

但如果发生相反的情况会怎样？如果价格上涨到105,000美元，你将实现5,000美元的损失，加上累积的利率和费用。

短期投资的类型

覆盖性卖空 )covered short(: 资产的实际借用和出售。这是标准且广泛接受的做法。

裸卖空 )naked short(：在未借入之前出售资产。实际上，它受到法律限制或禁令，因为可能导致市场操纵。

保证金和保证金要求

短期借贷通过借贷操作，因此需要提供保证金或保证金。条件因资产和平台而异：

• 初始保证金：在传统股市中，通常为该资产价值的50%。但在加密货币平台上，要求受限于平台和所用杠杆。例如，在5倍杠杆下，1,000美元的头寸需要200美元的保证金。

• 维持保证金：确保您的账户拥有足够的流动性以应对潜在的损失。通常根据保证金水平计算)所有资产 / 所有负债的比例(。

• 保证金召回和清算: 如果保证金水平降到过低，平台可能会发出保证金召回 - 之后你要么需要添加资金，要么你的头寸将被自动清算。这可能会导致巨大的损失。

短期交易的优势

• 在下跌市场中获利: 使交易者能够在市场下跌时仍然赚取利润。

• 投资组合保护: 抵消你的多头头寸中的损失。

• 市场效率: 许多分析师认为，做空者有助于将高估或受损资产恢复到合理水平。

• 流动性扩展：增加交易活动和资产流动性。

短期投资的风险和缺点

重要的是要记住：做空头寸的理论损失是无限的。而在多头头寸中，您最多只能损失100%，)当资产降到零时(，在做空时，价格可以无限高。

短期挤压风险：如果价格因新闻等因素意外上涨)，空头卖家可能会陷入"陷阱"。上涨的价格可能迫使他们亏损平仓。这可能会形成一个自我增强的循环，价格进一步上涨。

其他缺点：

• 借贷成本：利率和费用是可变的，对于困难或热门资产可能更高。

• 股息支付义务：在股市中，做空者必须支付在做空期间支付的股息。

• 监管限制：在市场压力下，可能会暂时禁止或限制做空，这在不利情况下可能会发生。

市场前景与伦理问题

短期交易是一种有争议的策略。批评者认为它可能加剧市场崩盘，或不公平地压低某些公司的股价。在2008年危机期间，多个国家曾暂时禁止这种行为。

支持者强调，做空揭示了被高估或欺诈的公司，从而改善市场的完整性。

监管机构试图通过诸如上涨规则 (uptick rule) 等措施来保持平衡，该规则限制在剧烈下跌期间进行卖空，并要求对大型卖空头寸进行披露。

在做空之前需要了解什么？

在做空之前，评估风险和成本。一项关于价格走势的调查让太多投资者破产。需要一个稳固的风险管理策略：限制损失，了解退出点，绝不要用整个投资组合进行做空。

短线交易是一种强大的工具，只有具备适当的准备和纪律才能发挥其作用。然而，对于初学者来说，建议从较小的头寸开始，直到他们完全理解机制和风险。

结束思考

做空是现代市场的有机组成部分 - 允许交易者在下跌市场中获利，并可以作为对冲策略。但与所有交易工具一样，做空也存在风险：无限损失的可能性、做空挤压、利息成本以及通常不利的监管。

在你开始采用这种更复杂的策略之前，教育和向经验更丰富的交易者学习是至关重要的。同样重要的是要理解，做空本身并不是好或坏——这取决于你的执行和时机。

免责声明：本内容仅供一般信息和教育目的使用。并不构成财务、法律或投资建议。交易中发生的损失由交易者自行承担。建议向合适的专业人士寻求建议。