未来货币：中央银行数字货币如何改变金融世界

中央银行数字货币究竟是什么？

中央银行数字货币，即CBDC (Central Bank Digital Currency)，是由中央银行发行和管理的国家货币的电子版本。与比特币或以太坊等基于分散网络的加密货币不同，CBDC是由公共当局控制的集中式工具。简单来说，它是以数字形式存在的传统法定货币(，如美元或欧元)。

许多国家正在试验中央银行数字货币（CBDC），因为它提供了基本的好处：加快交易、提高安全性以及直接在货币中编程规则的可能性。与现金不同，中央银行的数字货币允许对资金流动及其用途进行更精确的控制。

为什么中央银行在认真对待CBDC?

现金崩溃 - 新的金融现实

近年来，我们观察到现金使用的急剧下降。普通消费者越来越倾向于使用信用卡或移动应用程序，而不是携带装有现金的钱包。中央银行意识到，如果不进入这个市场，它们对支付系统的影响将逐渐减弱。通过提供自己版本的数字货币，它们可以保持控制，而不依赖于私营科技巨头。

新规模的金融包容性

在世界许多地区，数百万人无法获得传统银行服务，但大多数人可以使用手机。CBDC可以成为一座桥梁——使人们能够存储和转移资金，而无需前往银行或签署纸质合同。这在基础设施有限的发展中国家尤其重要。

跨境汇款 – 快速且便宜

今天，向国外汇款是一个复杂且昂贵的过程。中介、费用、耗时的验证——这一切都延长了程序。CBDC 可以改变这一现实，使得国家之间的直接和几乎即时的汇款成为可能，这对向家人汇款的人尤其有利。

带有策略的货币 – 可编程货币

CBDC 最具创新性的特点之一是可以直接在货币中编程规则。例如，中央银行可以发放在规定期限后失效的抗危机补助，或只能用于特定产品类别的社会保险。这些解决方案确保援助能够到达人们手中，并按照原意使用。

与私有解决方案的竞争

科技公司推出自己的数字货币和支付系统，威胁到中央银行的垄断。为了保持对货币体系的控制，中央银行必须提供足够的竞争——而CBDC正是这样的回应。

CBDC架构：两种主要操作模型

直接模型 – 当中央银行监控一切时

在直接模型中，公民在中央银行直接开设账户。所有的管理、货币发行和交易处理都落在它的肩上。这种方法提供了最大的控制权，但也给机构带来了巨大的运营负担。

双层模型 – 中介仍在游戏中

显然，更实用的解决方案是中央银行发行CBDC，但其分发由商业银行和支付运营商处理。公民使用他们熟悉的应用程序和界面，而中央银行则在“幕后”进行监督和监管系统。这种方法提供了最佳的平衡——利用现有基础设施，同时确保货币控制。

CBDC技术：代币还是账户？

代币系统 – 数字现金

基于代币的CBDC就像实体现金的数字对应物。持有者拥有代表价值的数字代币，并且交易通过公钥密码学进行验证。这种解决方案提供了高水平的匿名性——就像递给某人一张钞票一样——尽管最终的隐私取决于立法者的选择。

基于账户的系统 - 透明度和控制

第二种方法将CBDC与经过验证的身份联系起来，类似于传统银行账户。每笔交易都被追踪并与特定用户关联。这种透明度有助于打击欺诈，但也引发了关于隐私的问题。许多国家倾向于这种模式，因其易于执行并符合监管要求。

技术基础设施 – 数据库还是分布式账本？

一些中央银行选择传统的集中式数据库，所有交易都记录在一个地方——这快速且易于管理。其他银行则在试验分布式账本技术(DLT)，记录分散在网络的多个参与者之间。第二种方法提供了更大的透明度，并允许通过智能合约进行可编程支付等高级功能。

一些CBDC项目正在开发离线功能，这对连接性差的地区至关重要。这些系统在安全设备上存储少量数字货币，并在网络可用时进行同步。

CBDC的两个面向 – 零售和批发

中央银行数字货币（CBDC）面向普通人 - 零售版

CBDC零售是为公民和企业提供的货币。它的功能类似于支付应用，但有一个关键区别——由国家而非私营公司发行和保障。您可以用它来购买咖啡、支付账单或给朋友汇款。

CBDC 对金融家 – 批发版

CBDC批发在幕后运作，使银行和大型金融机构能够快速结算大额交易。中央银行授予当局访问特殊账户的权限，允许他们存入和转移数字资金。这种类型的CBDC使中央银行能够对货币政策进行更详细的控制——他们可以比以往更精确地影响利率、所需准备金和贷款发放。

CBDC的威胁与疑虑

隐私与监管 - 界限在哪里？

CBDC最大的问题是金融监视的潜力。如果每笔交易都经过国家控制的系统，政府就能确切知道我们在哪里、何时以及将钱花在什么地方。虽然这可能有助于打击欺诈和避税，但这也为危险的政府干预打开了大门。在极端情况下，国家可能会阻止或限制公民对自己资金的访问。

传统银行业的风险

如果CBDC变得流行，人们可能会大量将资金从传统银行账户转移到中央银行的数字钱包中。这可能会大幅减少商业银行可用于贷款和运营融资的资金。在金融危机时期，这种趋势可能会加速，因为人们会将CBDC视为“更安全”的选择。结果将是整个银行系统的不稳定。

技术的复杂性和可获得性

CBDC必须对所有人都简单易用，从青少年到老年人，同时又要安全且抵御网络攻击。过于复杂的系统会使用户望而却步。同时，作为关键的金融基础设施，CBDC必须能够承受黑客攻击和系统故障，这可能会影响到数百万人。

CBDC与稳定币和加密货币有什么不同？

CBDC由中央银行发行，代表国家货币的数字化形式。它们背后有国家的完全可信性，确保了与传统法定货币相同的稳定性和信任。

稳定币是私人项目，通常与美元或其他传统货币的价值挂钩。它们的稳定性取决于储备管理的质量——如果公司没有正确地保障其资金，稳定币可能会很快失去价值，变得不再“稳定”。

诸如比特币或以太坊等加密货币的运作方式完全不同。它们不需要任何机构的许可或信任——它们是去中心化的，并且对审查具有抵抗力。然而，它们的价格可能会因市场情绪而极其波动和不稳定。

全球CBDC实施情况

根据2025年7月的数据，超过130个国家正在开发或测试实施CBDC的可能性。各国的进展水平因政治优先事项、可用的技术基础设施和法律条件而有很大差异。

一些国家已经推出了可供个人使用的CBDC。巴哈马的沙元、牙买加的JAM-DEX和尼日利亚的e-Naira都是实际可用的系统，已经为公民提供服务，并便利了数字支付服务的访问。

许多国家仍处于试点阶段。中国正在测试e-CNY，印度正在研究数字卢比，而俄罗斯则在实验数字卢布。这些项目积累经验和数据，以检验CBDC在大规模实践中的运作情况。

其他国家，如加拿大、尼泊尔和新西兰，仍处于分析阶段，研究如何将CBDC与其现有货币系统集成。

总结 – 未来会发生什么？

中央银行数字货币仍处于实验阶段，但有潜力从根本上改变我们使用货币的方式。通过提供国家货币的数字版本，中央银行旨在现代化支付基础设施，提高金融包容性，并为货币政策开辟新的机遇。

同时，CBDC 带来了现实的威胁——从对隐私和监视程度的担忧，到对银行系统的潜在干扰，再到与规模和安全性相关的技术挑战。中央银行数字货币的未来将取决于社会和监管者在应对这些挑战时的有效性，以及所引入的解决方案是否真正安全、公平且对所有金融生态系统用户可及。