短线交易：理解空头头寸的完整指南

什么是交易中的卖空？

做空的意思是卖出你并不拥有的资产，目的是以更低的价格再买回来，从中赚取差价。这与买入并等待相反：当传统投资者在价格上涨时获利时，做空交易者则是通过市场下跌来获利。

这种方法在金融市场上存在了几个世纪。历史上，它在2008年等危机或2021年GameStop的短期挤压等事件中获得了更大的可见性，当时散户投资者迫使卖空者被迫回补。

机制：空头到底是如何运作的？

在交易中的短线操作遵循一个简单但重要的过程：

1. 获取借款：你向经纪人或交易所请求借入特定数量的资产
2. 立即出售：将这些资金以当前价格放入市场
3. 等待下跌：如果你的分析正确，价格会下降
4. 回购和归还：以更低的价格购回相同数量并归还给出借人

你的收益是初始售出价格与最终回购价格之间的差额，减去佣金和贷款利息。

短线的实际例子

场景 1：BTC 空头

想象一下你是比特币的做空者。你在比特币价格为100,000美元时借入1 BTC，并立即卖出。现在你有一个开放的空头头寸，并每天支付利息。

市场运作如你所料：BTC跌至95,000美元。你以新价格购买1个BTC并将其归还。你的利润：5,000美元(减去融资成本)。

但是如果比特币涨到105,000美元而不是下跌，你的损失将是5,000美元加上利息，没有理论上的上限。

场景 2：公司股票的卖空

一个投资者认为一家公司股价为50美元的股票会下跌。他借入了100股(5,000美元的价值)并将其出售。

如果降到40美元，就以4,000美元回购100股，归还后获得1,000美元的利润(在佣金之前)。

如果涨到60美元，您需要6000美元来回购，这将导致额外支出1,000美元的损失。

空头头寸类型

存在两种主要模式：

短期覆盖: 标准化和监管的方法。你从资产中获得真实贷款并将其出售。这是大多数值得信赖的经纪人和交易所采用的方法。

短卖: 在没有首先借入资产的情况下进行出售。这种做法风险更大，潜在欺诈性强，并且在许多司法管辖区因其操纵市场的潜力而受到严重限制或禁止。

做空交易的保证金要求

当你在经纪商或交易所进行做空时，不需要100%的价值。相反，你提供保证金(margen):

初始保证金：代表所需的存款。在传统股票中，通常为价值的50%。在加密货币中，根据杠杆而异：使用5倍杠杆，1,000美元的头寸仅需200美元的保证金。

维持保证金：您必须在账户中保持的最低金额，以便头寸保持开放。通常计算为您的总资本除以您的总负债。

清算风险：如果你的保证金低于最低要求，系统将发出保证金通知。你必须迅速存入更多资金，否则平台将自动清算你的头寸以收回借出的资金。这可能导致重大损失。

交易中的做空真正优势

熊市获利：这是主要原因。在其他人因下跌而亏损时，你通过对价格下跌进行投机来获利。

钱包保护：您可以使用做空作为对冲。如果您有一个大的多头头寸，并且想要防止下跌，可以在同一资产或相关资产上开一个空头，从而降低您的整体风险。

价格发现：做空者充当市场的监管者，将高估或欺诈的股票压向更现实的价格。这提高了市场的整体效率。

更高的流动性：做空活动增加了交易量，使其他参与者更容易进出头寸。

在做空之前你必须了解的风险

理论上无限的损失：这是最关键的风险。虽然做多的买家最多只能损失他们投资的金额，但做空的卖家如果价格持续上涨则可能无限损失。许多专业交易者在做空时已经破产。

短压：当有大量的空头头寸开放且价格开始上涨时，做空者会匆忙平仓(以购买来对冲)。这会产生大量购买，进一步推高价格，困住更多的空头。这个循环是自我强化的。

融资成本：支付借入资金的利息和费用。对于需求旺盛的空头资产，这些成本可能是显著的。

股息要求：在股票市场，如果公司在你做空时发放股息，你必须支付这些股息。这会增加你的成本而没有收益。

监管压力：在市场危机期间，监管机构可能会对做空施加临时限制或要求披露大额头寸。这可能迫使你以不利的价格平仓。

关于做空伦理的辩论

交易中的做空是有争议的。批评者认为这加剧了市场下跌，并可能伤害合法企业、其员工和股东。在2008年，激进的做空行为导致多个国家实施临时禁令。

反对者反驳说，做空揭示了信息：更快地暴露出被高估或欺诈的公司，从而提高市场的透明度，而不是损害它。

监管机构试图通过一些规则来平衡这一点，例如反弹规则：在价格快速下跌期间对新的空头进行限制，并要求报告大型空头头寸。

开始之前需要知道的事项

做空并不适合初学者。需要：

• 可靠的分析：你必须对自己的分析非常有信心。错误的做空会迅速导致损失。
• 纪律性的风险管理：设定明确的止损位。永远不要在不清楚自己会在什么价格平仓的情况下做空。
• 持续监控：空头头寸需要积极监视，特别是在波动期间。
• 成本理解：计算利息和佣金。有时成本会侵蚀你的潜在收益。

总结

在交易中，做空是一种强大的工具，用于利用价格下跌并管理风险。几乎所有市场都有：股票、加密货币、债券、商品、外汇。无论是零售交易者还是专业基金，都会定期使用它。

但是请记住：虽然有可能获得收益，但风险是真实的，并且可能是无限的。管理不当的空头可能导致损失超过你的初始投资。仅使用你可以承受完全失去的资本进行实验，并在开立任何空头头寸之前始终保持明确的退出计划。