理解前置交易：如何保护您的加密货币投资

前跑的基本知识

你需要知道的:

• 前跑是指某人在基于内部信息的基础上执行交易，提前进行大额交易。
• 在公共区块链网络中，这种做法在去中心化协议和自动交易平台中特别常见
• 操作员可以采取实际策略来显著降低暴露风险

前跑：起源与基本概念

前跑是一种在传统金融环境中已成为市场操纵同义词的行为。当中介或市场专业人士利用未公开的未来交易信息来获取个人利益时，它就会表现出来。这种行为损害了机构信任，并影响了整个交易生态系统的完整性。

问题的根源在于信息不对称：对大额买单或卖单有先前了解的人能够在这个动作真正发生之前，进行战略性布局。当原始交易发生时，市场按预期反应，使得套利者能够迅速获利。

机制在实践中如何运作

第一步：访问特权信息

要发生前跑，需要有一个有权威的人事先了解重要的交易。市场中介可能在正式执行之前就能看到客户的订单。机构投资者偶尔需要处理大宗交易，这种交易本身会影响价格。

第2步：提前定位

知道一笔大订单即将到来，交易者在同一资产上执行自己的操作。如果预期的订单是一笔大额买入，前跑者会以当前价格购买单位。如果是卖出，他会做空或平仓。

第三阶段：运动的资本化

在客户的原始订单执行后，市场如预期般波动。在大宗购买的情况下，价格上涨(，或者在大宗出售的情况下，价格下跌)。此时，探险者以利润退出其头寸。

实际示例： 一个投资基金决定购买50万股一家公司的股票。它的订单经过一个中介，该中介知道这笔购买的影响，自己购买了5万股。当基金的订单被执行时，价格上涨了3%。中介以数万的利润卖出了自己的股份。

为什么前跑被认为是犯罪的

全球金融监管机构出于明确的原因将这种做法定为犯罪：

1. 违反信托责任 中介和市场专业人士有法律义务优先考虑客户的利益。利用内幕信息为自己谋利构成对这种信任的严重破坏。

2. 破坏市场完整性 当一些参与者获得信息优势时，市场就不再公正。这会打击合法投资者，并阻碍价格的有机形成。

3. 直接财务损失 没有获取内部信息的客户和运营商处于显著劣势。他们的收益系统性地转移给了掠夺者。

来自不同国家的监管机构对违规者处以严厉罚款，并可能施加职业限制。

不同的发生上下文

( 证券交易所 在股票市场中，经纪公司可以利用未执行的大额订单的信息。这是历史上记录最详尽的场景之一。

) 商品市场与外汇 商品和外汇交易者在中介对未来交易有可见性时面临类似的风险。

加密货币去中心化环境

数字资产行业面临与前置交易相关的独特挑战，特别是在交易在最终确认之前可见的协议中。

区块链网络中的前置交易：特定动态

如何在去中心化环境中发生

在去中心化交易平台和去中心化金融协议###DeFi###中，前置交易获得了不同的维度：

待处理交易的可见性 像以太坊、Solana 和 BNB Chain 这样的公共网络在确认之前显示 mempool 中的交易。这意味着机器人和操作员可以实时监控网络，寻找即将发生的大笔交易。任何连接到网络的人都可以在交易被包含在区块之前看到这些交易。

优先费率策略 在以太坊和BNB链上，操作员可以支付更高的燃气费以优先处理他们的交易。这确保了他们的操作在目标交易之前被包含在区块中。在索拉纳，机制通过优先费用和某些验证者的特权访问来运作。

执行与利润 一个机器人检测到一笔大额的待处理代币购买。它以当前价格使用高手续费购买相同数量的代币。它的交易首先被确认。当原始订单最终执行时，价格上涨。机器人立即以利润转售。

( 高滑点容忍度探索

滑点是交易者为了确保交易完成而接受的价格变动。在流动性较低的市场中，对滑点的高容忍度为掠夺者创造了绝佳的机会。

真实场景：一个操作者想在一个去中心化的平台上购买一种新的/冷门的货币。为了确保他的订单能够被执行，他设置了50%的滑点容忍度。一个机器人检测到了这一点，提前购买了所有可用的流动性，然后以更高的价格转售给操作者。由于容忍度允许这种变动，交易顺利进行，但操作者支付的费用显著高于预期。

订单的成交量和滑点容忍度越大，进行这项套利的机会窗口就越大。

) 最大提取值 ###MEV### 和 Solana

MEV的概念是指验证者或机器人通过操纵交易确认的顺序而获得的利润。尽管Solana速度很快，但并不免疫。

在Solana中，MEV发生的原因是：

• 交易在最终确认之前是可见的
• 操作员可以使用优先级费用将其操作置于前面
• 验证者拥有关于交易顺序的内部信息

当检测到大型订单时，MEV 机器人会迅速发送自己的订单，以利用预期的价格变化。尽管 Solana 的速度降低了一些风险，但 MEV 仍然是一个结构性挑战。

开发者正在研究解决方案，例如私有内存池、公平排序系统和MEV拍卖，以更均衡地分配利润。

防御：实用保护策略

对于加密货币交易者，有具体的措施：

降低滑点容忍度 配置所需的最低容忍度。这会大幅减少探测器能够提取的利润空间。在流动市场中，1-2%的容忍度在大多数情况下是足够的。

使用私人交易 一些平台提供私人交易池，您的订单对恶意机器人不可见。这在确认之前隐藏了您的意图。

分割大交易 与其一次性进行大额购买，不如分成多笔小额交易。这可以减少机器人能够检测到的信号。

MEV保护工具 存在一些阻断器和协议，它们以更公平的方式分配价值提取。这些系统显著提高了操作安全性。

选择流动性适当的市场 在交易量充足的交易对中进行操作可以减少您的交易影响，并使前跑的利润降低。

最终反思

前置交易仍然是传统市场和去中心化加密货币网络中的一种威胁。它的存在质疑了交易环境的公平性和透明度。

随着监管者加强对传统金融市场的惩罚，去中心化带来了独特的挑战。然而，理解机制并采用可用的防御措施使得操作员能够更有效地保护他们的投资。

您的交易安全既依赖于知识，也依赖于适当的工具。通过了解这些实践并实施预防措施，交易者可以显著降低他们受到攻击的风险。

参考阅读

要深入了解去中心化交易的安全性，请查阅有关买卖差价、自动化协议中的流动性机制以及区块链隐私保护技术的资源。