暴风雨前的宁静或许就摆在眼前。

当流动性越来越稀缺，机构投资者又在疯狂扫货，任何一次回调都可能变成上车的绝佳时机。这听起来有点耳熟吧？

回头看比特币的早期年代，2010年时还有专门的"水龙头"网站免费派发比特币。现在完全不同了——我们正在见证一场历史性的转变，超过80%的比特币供应已经陷入流动性危机。

富达数字资产最近的报告把这个现象称为"超级稀缺"时代，而且是由"双重引擎"驱动的。一个引擎是减半机制，把每天新增产量从900枚砍到450枚；另一个引擎是长期持有者的坚定锁仓，他们把超过80%的流通供应死死攥在手里。

**流动性枯竭的数字真相**

这不是纸上谈兵。截至2025年9月的链上数据显示，超过1580万枚比特币（占总流通量的80.5%）已经被划入"非流动性"类别。这些币被长期持有者牢牢锁定，基本不会流向市场。

怎么判断一个钱包是不是真正的"信仰者"？很简单——看他历史卖出的比特币数量是否少于总买入量的75%以上。这个简单粗暴的定义，精准地筛选出了市场里真正的坚守者。

交易所的比特币储备量已经跌到2019年以来的最低点。大批比特币正在从交易所源源不断转向私人钱包和冷存储，交易所的日均流量已经降到四万枚左右，创下近十年新低。

有意思的是，即使在币价创新高的时候，投资者们反而更倾向于长期持有，而不是频繁倒卖。这种心态上的转变，可能比任何数据都更能说明问题。