## SharpLink的以太坊国库策略：为什么华尔街称其为“ETH的微策略”

这个比喻已变得难以忽视。自Joseph Chalom接任SharpLink Gaming Inc. (NASDAQ: SBET)的领导以来，这家在纳斯达克上市的公司被称为“以太坊的微策略”——这是对Michael Saylor积极比特币积累策略的致敬。但有一个关键的区别：以太坊不仅仅是价值存储工具，像比特币一样，它还是具有生产力的。

## 这次上涨引人注目

SharpLink的股价表现讲述了这个故事。公司今年迄今上涨了128%，在2025年早些时候达到52周高点124.12美元，然后回落至18.46美元。市值达32.2亿美元，已成为华尔街对以太坊最受关注的策略之一。这种波动反映了市场的怀疑与机构的好奇——一家上市公司真的能通过积累ETH来创造财富吗？

## 为什么选择ETH，而非比特币？

这就涉及到Chalom的背景。Chalom刚从BlackRock工作了二十年——在那里他负责扩展Aladdin，公司的企业风险管理平台，后来还领导了其数字资产项目——他了解机构资金流动。他在与以太坊联合创始人Joseph Lubin（现任SharpLink董事会主席）交谈后，选择从退休状态回归，领导SharpLink。

他的观点很直接：与比特币不同，以太坊通过质押产生收入。SharpLink不仅仅是在买入和持有；它在运营一个具有生产力的国库，捕获质押收益，同时押注资本升值。这是一种融合了三种收入来源的策略。

## 代币化的论点

Chalom将SharpLink的长期机遇围绕三个支柱展开。第一，稳定币——目前在以太坊和Layer 2网络上占据数十亿美元市场——根据美国财政部长Janet Yellen的预测，未来几年可能扩展到数万亿美元。

第二，实物资产的代币化。当证券、基金和国库资产迁移到区块链上时，它们变得可编程、全天候交易，最关键的是可以即时结算。传统系统需要数天，而代币化系统可以在几分钟内完成结算。

第三，随着以太坊上代币化活动的增加，对ETH作为网络原生资产的需求也在不断增长。Chalom引用了一个历史框架：大约$275 的优质资产在以太坊上的比例转化为$2 的ETH市值升值。在当前ETH价格约2,980美元、市值达3602亿美元的情况下，仍有很大的增长空间。

## 不孤单，但具有差异化

竞争日益激烈。BitMine宣布筹集245亿美元资金，建立自己的以太坊资金库，表明机构对ETH的积累正在加速。Chalom对此表示欢迎——“最优秀的头脑”的验证使得这一论点更具可信度。

不过，SharpLink声称拥有结构性优势：其与ConsenSys $1 由Lubin创立(的战略合作关系，提供优质的质押收益、DeFi机会，以及建立以太坊计价运营公司的潜力。这不仅仅是一个国库策略，更是基础设施布局。

## 监管的顺风

美国的监管环境已发生变化。GENIUS法案明确了加密货币所有权，而待审的CLARITY法案则定义了市场结构。结合2024年比特币和以太坊ETF的批准——Chalom在BlackRock亲眼见证过，这也带来了超过)十亿美元的传统资本——机构拥有ETH的路径变得前所未有的清晰。

Chalom指出：“通过SharpLink拥有ETH，就像拥有一份股权。”对于拥有加密货币授权但担心托管的机构来说，SharpLink的纳斯达克包装解决了这个问题。

## 更大的格局

Chalom将这一时刻比作早期互联网时代。未来的变革仍在前方。SharpLink是否最终被认定为“以太坊的微策略”尚未可知，但其策略——结合国库积累、质押收益和生态系统参与——在公共公司如何与区块链基础设施互动方面，展现出真正的新意。

这家公司的股价和ETH持仓将继续受到传统金融和加密社区的密切关注。