鲍威尔准备在杰克逊霍尔“对抗”市场的降息预期

上周传递出相互矛盾的经济信号，令投资者对美联储的下一步行动猜测不定。消费者信心意外走弱——这是自4月以来的首次回落——而通胀预期则略有上升，引发了市场对美联储可能转向宽松货币政策的重新猜测。这种不确定性使美元指数连续第二周走低，跌破98，即使美国国债收益率因通胀担忧而上升，10年期收益率也达到了两周来的最高水平。

鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话成为焦点

下周的真正焦点是美联储主席鲍威尔在周五22:00举行的杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。市场预期鲍威尔将“抗衡”市场对即将降息的激进预期，可能暗示他对政策调整持更为耐心的态度。他的讲话可能会平息鸽派情绪，或确认美联储认为在转向更宽松的立场之前还需要进一步收紧。

影响市场预期的关键事件

未来一周将成为检验美联储信息传递的关键。周三23:00，美联储理事沃勒将在怀俄明州区块链研讨会上发言，提前透露政策思路。周四日程繁忙：凌晨2:00，美联储公布货币政策会议纪要，随后在3:00，亚特兰大联储主席博斯蒂克将发表关于经济前景的演讲(Bostic持有2027年FOMC投票席位)。周四20:30，将公布截至8月16日当周的初请失业救济人数，为劳动力市场的韧性提供最新洞察。

关税对经济健康的影响

同样重要的是，特朗普的互惠关税将如何重塑经济增长。下周的欧洲和美国PMI数据将首次提供关税对商业活动影响的关键窗口。汇丰分析师在近期评论中指出：“随着互惠关税的实施，PMI调查中的输入成本部分——尤其是在美国——应开始反映关税升高带来的价格影响。”这可能揭示输入成本上升是否已经对企业信心和定价决策产生压力。