## 冬季图标变身全季节玩家：加拿大鹅14亿美元改造故事内幕

加拿大鹅正处于十字路口——并且正吸引来自全球资本的浓厚兴趣。在CEO Dani Reiss的领导下，这个标志性的户外服装品牌一直在悄然转型，从一个冬季专属品牌变成全年时尚巨头。最新的证明？多家竞标者估值公司约为14亿美元，计划将其私有化，贝恩资本（Bain Capital）策划的这次交易可能成为近年来服装行业最大规模的转型之一。

此次转型尝试正值关键时刻。公司最近推出了第二个Snow Goose系列，广告拍摄地点在犹他沙漠，广告中模特兼网红Lara Stone成为焦点。这是一次大胆的举措——表明公司决心打破以往限制客户消费时间的季节性束缚。

## 竞购战升温

据传，博裕资本（Boyu Capital）和Advent International已提出口头出价，各自估值加拿大鹅约为其过去十二个月EBITDA的8倍，约为(13.5亿美元)。但他们并非唯一。波司登国际（Bosideng International）以及由香港安踏体育（Anta Sports Products）与FountainVest Capital组成的财团也表现出浓厚兴趣，形成一场竞争激烈的竞购局面，可能重塑品牌未来发展轨迹。

贝恩资本于2013年左右以大约$250 百万美元的价格获得股份，目前并不急于做出决定。控股公司正有意等待更多竞标者出现后再行动，尽职调查预计将在未来两个月内完成。

## 财务状况：潜力与压力并存

局势变得复杂。加拿大鹅2026财年第一季度的财报显示出喜忧参半的局面。收入同比增长超过20%，达到1.078亿美元，毛利润跃升超过25%，达6620万美元——显示出强劲的营收增长势头。然而，运营亏损扩大至1.587亿美元，几乎是去年同期9690万美元亏损的两倍，主要受零售扩张激进和促销支出增加的影响。

公司成功将净债务从去年同期的7.659亿美元缩减至5.417亿美元，得益于现金状况改善和信贷额度减少。这是一个进步，尽管扩张成本侵蚀了盈利能力。

尽管关税和2026财年指引存在不确定性，加拿大鹅在现有的美墨加贸易安排下获得了一些喘息空间，为品牌实施多元化战略提供了保障。

## 品牌演变：超越冬季服装

这里真正的故事是战略重塑。通过增加毛衣、太阳镜和鞋类产品，加拿大鹅正试图将品牌形象从单一的寒冷季节扩展到全年。这是一场高风险、高回报的策略，需大量投入到故事讲述、零售优化和产品开发中——正如CEO Dani Reiss在近期评论中强调的“大胆讲故事”和“更聪明的零售动作”。

市场显然相信其潜力：在纽约，收购消息公布后，加拿大鹅股价上涨约7%，随后在盘前交易中稳定在上涨3%左右。虽然目前的估值仍低于公司2018年IPO高峰的77亿美元，但这一跳升表明投资者对重组释放巨大价值充满信心。

接下来会发生什么，取决于贝恩资本是否会收到更多报价，以及各竞标者如何提出他们的价值主张。可以肯定的是——下一任所有者将继承一个正处于关键转型中的品牌。