🚨突发新闻

CFTC持仓报告(12月2-9日数据，12月19日公布)：
• 农产品：玉米机构多头；硬红冬麦机构空头
• 能源：原油/成品油空头对冲；机构多头
• 天然气：未平仓合约巨大；掉期交易商重仓空头；机构多头
• 电力：机构活动再次非最低水平
• 金属：黄金机构多头；铜机构空头

与上次更新相比，谷物仓位显示出稳定而非升级。管理资金在玉米上的敞口仍为净多头，但没有在整个市场中大规模扩展，而硬红冬麦仍为净空头，强化了投机兴趣仍然具有选择性和合约特定性，而非趋势性。谷物的商业空头对冲仍占主导，且变化不大。

在石油方面，核心持仓结构依然存在，但没有明显的投机加速。生产商/商人空头对冲仍是基础，而管理资金保持净多头，表明市场继续持有而非新风险承担。市场结构反映出维持现有仓位，而非新建仓压力。

天然气仍然是最明显的异常。未平仓合约保持在较高水平，掉期交易商空头敞口依然极端，自上次报告以来几乎没有减弱迹象。管理资金继续持有净多头，表明投机仓位仍然与波动性和季节性相关，而非结构性控制。

电力仓位显示持续的投机存在，而非退缩。主要枢纽的管理资金敞口依然明显，确认自上次公布以来参与度未减，即使商业玩家仍然主导整体仓位。

在金属方面，黄金仓位稳定，管理资金保持净多头，但没有激进增加。铜仍然谨慎，其他报告项目仍为净空头，显示工业需求信心较上次更新没有改善。

底线：自12月2日以来，仓位趋于巩固而非轮换——没有重大重新配置，没有行业转变，也没有极端仓位的解除。信号是持续性，而非转变。