比特币挖矿经济学闪烁警告：盈利能力接近2022年压力水平 | Bitcoinist.com

值得信赖的编辑内容，由行业领先专家和经验丰富的编辑审阅。广告披露 比特币在关键支撑区域附近交易，市场波动加剧，参与者越来越质疑价格是否与基础网络基本面相符。虽然短期价格走势仍然波动，但链上指标显示，深层次的故事可能隐藏在表面之下。

相关阅读：以太坊零售参与度消失：网络活动达到一年低点 一张CryptoQuant图表突出了比特币的NVT黄金交叉，经过100天移动平均平滑，提供了更清晰的视角，用以评估市场估值与链上活动之间的关系。

网络价值与交易量比率(NVT)通常被描述为比特币的市盈率等价物。它用交易量作为经济产出的代理，而非企业盈利。简单来说，这个指标试图回答一个基本问题：比特币的市值是否由网络上的实际经济活动所支撑？

当估值增长速度快于交易量时，市场可能过热。相反，当价格落后于网络使用情况时，可能意味着被低估或风险厌恶过度。NVT黄金交叉通过比较比率的短期和长期趋势，优化了这一框架，有助于识别价格与基本面明显背离的时期。

NVT黄金交叉预示结构性估值重置

CryptoQuant分析师Moreno强调，NVT黄金交叉最有价值的信号往往出现在深度负偏离期间，即市场心理和基本面剧烈背离的时刻。在当前周期中，该指标跌至历史性低迷水平，接近-0.58，这一区域超出了简单的看跌情绪。

比特币NVT黄金交叉 | 来源：CryptoQuant 分析显示，这一水平反映了比特币网络的结构性低估，价格压缩超过了链上经济活动的实际下降。

这种情况通常出现在被迫去杠杆和风险厌恶升高的阶段。在这些环境中，流动性会迅速退出投机头寸，推动价格下行，即使基础网络仍以相对稳定的水平处理交易。这种不平衡形成了估值差距，在过去的周期中标志着重要的拐点，而非市场的顶点。

目前的关键发展是NVT黄金交叉从-0.58回升至大约-0.32。这一变化表明，价格开始随着交易驱动的基本面重新调整，经历了剧烈的估值重置。然而，该指标仍处于负值区域，暗示比特币的价格相对于其链上实用性仍偏保守。

Moreno指出，这一布局符合过渡阶段的特征，即市场从深度低估逐步走向均衡。历史上，这样的时期通常伴随着积累和更有纪律的资本配置，为更健康、结构性支撑的价格发现奠定基础。

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比特币在长期支撑位之上盘整，趋势减弱

周线图显示，比特币在从周期高点超过120,000美元的急剧回调后，价格在88,000美元附近盘整。当前价格刚好在上升的200日移动平均线(绿色)之上，该均线位于大约85,000美元中段，是一个关键的长期趋势支撑区域。这个区域历来作为牛市持续和深度调整之间的枢纽，因此当前结构尤为重要。

比特币在关键支撑位附近盘整 | 来源：TradingView上的BTCUSDT图表 然而，动能明显减弱。比特币已失守50日移动平均线(蓝色)，且在近期尝试中未能重新夺回，表明短中期控制权仍在卖方手中。50日均线的斜率开始变平，强化了从扩张到盘整的过渡观点。同时，100日均线开始向下弯曲，为95,000–100,000美元区间增加了上方阻力。

相关阅读：比特币的结构性转变：网络活动讲述新故事 在从100,000美元区域崩盘时，卖压增加，而近期反弹至88,000美元的过程中，成交量相对较轻。这表明买家在捍卫支撑位，但缺乏持续反转的信心。

只要比特币保持在200日均线之上，整体上行趋势仍然在技术上保持完整。然而，如果无法守住85,000–88,000美元区域，可能会出现更深的回撤，而确认看涨则需要在成交量扩大的情况下果断收复50日均线。

特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com

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