美国11月CPI真相大曝光：表面2.7%降温，实际通胀粘性强，降息预期提升有限！

详细复盘11月CPI报告（年率2.7%，核心2.6%），表面乐观但魔鬼藏细节：数据结合10-11月却有断层，准确性打折；整体通胀降但服务业/住房粘性强，能源/商品（如二手车涨3.6%）压力未消。实际利好有限，不支持短期快速降息，但配合周二就业数据，仍支撑2026年宽松预期。接下来看1月12月数据+新美联储主席提名，若通胀继续降，降息空间或扩。目前1月降息概率微升至28.8%，但日元加息靴子落地前，利好效果折扣。

通胀数据整体评估

数据统计问题与准确性分析

报告结合10-11月数据，但政府停摆导致部分断层，统计不够清晰，可信度折扣。以下表格总结关键问题：

这些问题让表面降温显得“虚假”，实际经济图景更复杂。

通胀结构隐忧：服务业与商品压力未消

通胀虽整体下降，但结构分裂：服务业/住房/医疗/交通/能源粘性强，二手车等商品涨3.6%。以下表格对比关键分项：

这些分项显示再通胀火苗已燃，商品端真实上涨体感强。

实际利好效果有限：降息预期微调

表面数据利于降息，但因统计折扣+结构粘性，实际支撑有限。1月降息概率从26.6%升至28.8%，提升有限。短期焦点仍是日元加息靴子落地，宽松预期无法带来太多利好。 长远看，若1月公布12月数据继续降温（通胀+就业双弱），则2026年宽松空间扩——新美联储主席提名也将引导市场情绪。

2026年宽松展望与风险

配合周二就业数据，本次CPI仍支撑2026年整体宽松预期。但若通胀分项粘性持续（如商品/能源反弹），快速降息故事打折。 此外，特朗普关税+地缘冲突若加剧，真实通胀或卷土重来。投资者需警惕统计“假象”，聚焦实体经济信号。 走一步，看一步——数据漂亮不等于通胀已死，细节决定宽松成败！